共同基金與 ETF：有何區別？

共同基金與 ETF：概述

共同基金和交易所交易基金 (ETF) 都是從集合基金投資的概念創建的，通常堅持被動的指數化策略，試圖追踪或複制代表性基準指數。
集合基金將證券捆綁在一起，為投資者提供多元化投資組合的好處。
匯集基金概念主要提供多樣化和規模經濟，允許管理人員通過匯集投資資本進行大量股份交易來降低交易成本。

關鍵要點

共同基金和 ETF 都為投資者提供集合投資產品選擇。
與 ETF 相比，共同基金的結構更為複雜，具有不同的股份類別和費用。
ETF 之所以吸引投資者，通常是因為它們跟踪市場指數，而共同基金之所以吸引投資者，是因為它們提供了廣泛的主動管理基金選擇。
ETF 在整個交易日活躍交易，而共同基金交易在交易日結束時關閉。
共同基金是主動管理的，而 ETF 是被動管理的投資選擇。

相似之處

共同基金和 ETF 通常在基金內擁有 100 到 3,000 種不同的個別證券。
這兩種類型的投資也主要受 1929 年市場崩盤後頒布的三項主要證券法的監管。

1933年證券法
1934 年證券交易法
1940年投資公司法

雖然這兩種投資產品基於相同的集合基金概念並受相同的主要證券法監管，但毫無疑問，共同基金和 ETF 之間存在一些關鍵差異。
根據投資者的不同，這些差異可能具有吸引力。

1924年
第一隻共同基金在美國向投資者發售的那一年。

互惠基金

MFS Investment Management 於 1924 年推出了第一隻美國共同基金。

自 1920 年代以來，共同基金一直在為投資者提供廣泛的集合基金產品選擇。
雖然一些共同基金是被動管理的，但許多投資者希望這些證券能夠在主動管理策略中提供附加值。
對於這些投資者而言，主動管理是關鍵的差異化因素，因為他們依靠職業經理人來建立最佳投資組合，而不是僅僅遵循指數。

World Coin Clear : 共同基金提供多種主動管理的基金選擇，而 ETF 往往有更多的被動管理選擇。

在這兩種選擇中，作為領先的主動管理投資，共同基金增加了一些複雜性。
通常，共同基金的管理費會更高，因為管理人員在確定適合投資組合策略的最佳證券方面的任務更加艱鉅。
共同基金也長期融入全方位服務的經紀交易流程。
這種全方位服務產品是構建股票類別的主要原因，也可能會增加一些額外的費用考慮因素。

創建共同基金以提供多個股票類別。
每個股票類別都有其費用結構，要求投資者向經紀人支付不同類型的銷售費用。
不同的股份類別也有不同類型的運營費用。

共同基金的運營費用通過費用率向投資者綜合體現。
費用比率由管理費用、運營費用和 12b-1 費用組成。
12b-1 費用是共同基金和 ETF 之間的根本區別。
共同基金需要 12b-1 費用來支持與通過全方位服務經紀關係出售基金相關的成本。
ETF 不需要 12b-1 費用，因此可以使共同基金費用比率略高。

投資者了解共同基金的定價也很重要。
互惠基金根據交易日結束時計算的資產淨值(NAV)定價。
標準的開放式互惠基金只能以其資產淨值買賣，這意味著在交易日進行交易的投資者必須等到計算出最終價格才能完成訂單。

互惠基金的費用通常高於 ETF，這主要是因為大多數互惠基金都是主動管理的，與被動管理的 ETF 相比，這需要更多的勞動時間和投入。

交易所交易基金

第一個 ETF 於 1993 年推出，以追踪標準普爾 500 指數，到 2017 年底，ETF 的數量增加到 3,400 多只。

法規主要要求這些資金通過跟踪指數的證券進行被動管理。
2008 年，美國證券交易委員會 (SEC)簡化了 ETF 的審批流程，首次允許主動管理型 ETF。

從歷史上看，ETF 一直受到指數投資者的歡迎，這些指數投資者希望通過在整個行業實現多元化的好處來接觸特定的細分市場。
近年來，smart beta基金越來越受歡迎，過去五年資產每年增長近20%。
在 ETF 產品領域，smart beta ETF提供一種圍繞基於因子的指數方法構建的定制指數產品。
這種定制讓投資者可以從具有選定基本特徵的指數選項中進行選擇，在許多情況下，這些選項的表現可能會大大優於大盤。
隨著 smart beta 指數基金的發展，ETF 的選擇範圍有所擴大，為投資者提供了更多種類的被動型 ETF 選擇。

費用也是ETF 投資者的重要考慮因素。
ETF 不收取銷售費用。
如果交易需要，投資者將支付佣金，但許多 ETF 交易是免費的。
在運營費用方面，ETF 與共同基金期權也有一些不同之處。

ETF 費用通常較低，原因有幾個。
ETF 的管理費較低，因為其中許多是被動基金，不需要基金經理進行股票分析。
交易費用通常也較低，因為需要的交易較少。
如前所述，ETF 也不收取 12b-1 費用，這降低了總體費用率。

ETF 的定價也不同於共同基金的定價。
比較兩者時的一個重要考慮因素。
ETF 像股票一樣在交易所全天交易。
這種活躍的交易可以吸引許多喜歡在其投資組合中進行實時交易和交易活動的投資者。
總體而言，ETF 的價格反映了投資組合中持有的證券的實時定價。