美國證券交易委員會將如何處理數字資產領域的大型平台之後的謎團已經結束，儘管 Binance 壁櫥中所謂的骷髏引起了更多的憤怒。
美國證券交易委員會 (SEC) 本週撕掉了加密貨幣的繃帶，對兩個最著名的數字資產平台 Binance 和 Coinbase (COIN) 採取了背靠背的執法行動，最終確立了對該行業的法律論據並安排未來可以決定一切的法庭鬥爭。
除了證券監管機構對 Binance 的訴訟中指控的“廣泛的欺騙網絡”之外，執法雙重特徵在美國證券交易委員會反對加密商業模式與長期證券法衝突的基本論點中也有相當大的重疊。事實上，加密平台進行的每一項商業活動都需要在該機構進行註冊，並且必須在監管機構的監督下遵守證券法規，該機構在這些行動中以及在之前幾個月的執法和演講中爭辯說，他們處理的幾乎每一項加密資產也應該註冊為證券。
Today we charged Coinbase, Inc. with operating its crypto asset trading platform as an unregistered national securities exchange, broker, and clearing agency and for failing to register the offer and sale of its crypto asset staking-as-a-service program.https://t.co/XPG2gDkxtVpic.twitter.com/hCdVMw8B2v
— U.S. Securities and Exchange Commission (@SECGov) June 6, 2023
“我認為治安官就在城裡，讓人們知道他們的存在，”前華爾街律師、Swan Bitcoin 董事總經理 Terrence Yang 說。在他看來，要點是：“人們應該加倍遵守規定。”
SEC 指控 Binance 和 Coinbase 經營未註冊的交易所，並提供未註冊證券的銷售，包括 Binance 自己的數字資產：BNB 和 Binance USD (BUSD) 穩定幣。這些如今已為人熟知的指控——在美國證券交易委員會最近的其他行動中得到了回應——現在已經達到了合乎邏輯的目的，如果監管機構的最新行動最終取得勝利，這些指控很可能會在整個行業中重複出現。
“這些在全球不同司法管轄區開展業務的超大型跨國交易所將度過一段非常非常艱難的時期，因為世界各地的政策制定者正變得非常非常嚴格，”在聖克拉拉大學商學院任教的 Gustavo Schwenkler 說。在加密貨幣交易所的董事會任職。
Schwenkler 說，美國證券交易委員會採取的法律立場使得“運營”美國加密平台“變得更加困難”。“關於什麼是證券或不是證券的問題已經由該機構解決了，”他說，這可能會限制任何其他交易所——例如 Kraken、Gemini 和 crypto.com——在沒有 SEC 麻煩的情況下可以做的事情。
Linklaters LLP 美國數字資產負責人 Joshua Ashley Klayman 表示，該機構的法律立場收集了“幾年來針對其他數字資產市場參與者的範圍更小的執法行動所產生的指控類型”。“它為美國證券交易委員會如何看待加密領域以及它如何看待各個活動部分提供了全面的地圖。”
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監管機構追查這些公司同時作為交易所、經紀人、交易商和清算機構運營而沒有在美國註冊任何這些類別與公司的客戶建立利益衝突。
Gensler 在周二的一份聲明中說：“我們聲稱，儘管 Coinbase 受證券法約束，但它混合併非法提供交易所、經紀交易商和票據交換所的功能。”
加密律師 Collins Belton週一稱，“美國證券交易委員會指控 Binance 與 Trex、Beaxy、Coinbase 和其他所有加密交易平台一樣，本質上是在經營未註冊的交易所，但也提供清算服務並充當 [broker-dealer ] ]為其客戶，並且沒有註冊為其中任何一個。”
他說，正如穆迪投資者服務公司的拉吉夫·巴姆拉 (Rajeev Bamra) 在幣安新聞發布後所說：“這些指控有可能重塑數字資產的監管格局。” 他們將對其他公司施加壓力，“以相應地調整他們的做法，”。
SEC 習慣於按照熟悉的軌道執法，通常以同意令結束，在同意令中，公司同意解決該機構標記的問題，支付罰款並繼續前進。但在加密行業的幾起案件中，這些公司正在反擊並迫使該機構陷入長期的法庭鬥爭。最著名的例子可以說是 Ripple 及其針對美國證券交易委員會將 XRP 視為未註冊證券的觀點的辯護。
這些公司願意抗爭的主要原因是，指控針對的是數字資產業務的成敗組成部分。如果 SEC 說交易所不能成為交易所，必須停止交易，公司的決定是：關閉業務或繼續經營，並在法庭上與監管機構抗爭。
幣安在周一的回應中表示：“我們現在加入了許多其他加密項目，它們面臨著來自美國證券交易委員會的類似誤導行為，我們將大力捍衛我們的業務和行業。” “硬幣不代表任何類型的投資合同，因此也不是證券。”
週二來自 Coinbase：
Coinbase 首席法律官兼總法律顧問 Paul Grewal 表示：“在數字資產行業缺乏明確規則的情況下，美國證券交易委員會依賴僅執法的方法，這正在損害美國的經濟競爭力以及像 Coinbase 這樣已明確承諾遵守合規的公司。” ，誰說解決方案將由國會採取行動。“與此同時，我們將繼續照常經營我們的業務。”
Yang 指出，其他加密貨幣公司可能對看到美國證券交易委員會在針對幣安（以及Binance.US）的案件中提出不同尋常的要求，即法院緊急干預以限制該公司的活動感到緊張。他說，這實際上讓幣安“為自己的生命而戰”。但 Coinbase 並沒有重複這種情況。
Bittrex 和 Kraken 已經通過執法機構，Kraken 已經屈服於一項和解協議，這意味著取消 SEC 標記為未註冊證券的質押服務。Kraken 的交易所業務尚未成為直接目標。
Capital Alpha 的分析師 Ian Katz 在周一的一份研究報告中表示“Gensler 認為大型交易所是廣泛打擊該行業的關鍵，因為它們是相對普通投資者與加密貨幣互動的場所，”。
比較和對比
比較和對比
Binance 本身試圖主要就美國證券交易委員會的註冊指控提出衝突，而不是承認該機構的指控，即創始人趙長鵬及其高級管理人員故意和秘密地試圖繞過美國監管並不當處理美國投資者的資金。
“他們試圖通過宣布他們在幕後無視的虛假控制來逃避美國證券法，以便他們可以將高價值的美國客戶留在他們的平台上，”Gensler 在一份聲明中說。“公眾應該小心，不要將他們辛苦賺來的任何資產投資於這些非法平台。”
在關於此案的推文中，美國證券交易委員會強調了幣安首席合規官的言論，訴訟中引用了他對另一名合規官員的說法，“兄弟，我們在美國是一家他媽的無牌證券交易所。”
芝加哥數字資產律師納爾遜·羅薩里奧 (Nelson Rosario) 也曾教授加密課程，他表示，這句話“在他們以書面形式說出最糟糕的話的宇宙中”。
在冗長的 Coinbase 訴訟中並沒有重複這種程度的戲劇性——故意誤導監管機構和投資者，以及不當混合和轉移客戶資金的指控，這在兩者之間形成了鮮明的對比。
“我從根本上相信 Coinbase 是一家不同於 Binance 的公司，”Schwenkler 說。“他們的合規性可能比 Binance 強得多。”
Coinbase——作為一家美國上市公司受到監管——已經與美國證券交易委員會發生衝突，甚至在該機構採取其計劃的執法行動之前。該公司一直在法庭上與監管機構抗爭，要求法官迫使該機構為加密行業提供正式指導，該機構回應稱不需要特別規定。
在 Binance 和 Coinbase 的案例中，儘管美國證券交易委員會認為它們是未註冊證券，但監管機構發布了一長串在平台上交易的加密代幣。但 SEC 尚未追查這些代幣的發行者，除了 Binance 和之前的 FTX 等平台推出了自己的代幣。
“美國證券交易委員會再次聲稱，特定數字資產是在沒有起訴其發行人，甚至沒有識別其發行人的情況下非法提供證券的，”曾在美國證券交易委員會工作但現在代表芝加哥 Foley & Lardner 的加密公司和交易所的律師 Patrick Daugherty 說。 . “SEC 的指控不是司法判決。它不是具有約束力的法律決定。但也不容忽視。SEC 知道這一點。通過斷言這些資產是證券，美國證券交易委員會試圖在沒有在法庭上證明其案情的情況下為它們冷卻市場。”
另請參閱 : Coinbase 法律主管要求修改 SEC 規則制定
等待國會
在這個階段，加密行業幾乎將所有希望都寄託在美國國會上，以最終強制實施新的加密特定法規，例如眾議院共和黨人上週提出的建議。
華盛頓加密貨幣倡導組織區塊鏈協會的首席執行官克里斯汀史密斯說，在眾議院公佈的法案草案“是向前邁出的一步，不僅可以製定有效的數字資產監管，而且可以遏制 Gensler 主席的不懈努力”。
“美國證券交易委員會的行動似乎預示著將有意義地改變現有的加密貨幣市場結構，”克萊曼說。“有趣的是，這一舉動發生在國會中的許多人也直接關注加密市場結構的時候。”
但是，美國證券交易委員會針對幣安採取的充滿醜聞的行動，揭露了該機構所稱的世界最大交易所的骯髒行徑，以及期待已久的針對 Coinbase 的訴訟可能無助於說服眾議院民主黨人和參議院團結起來支持加密貨幣事業。
Katz 辯稱“Binance 的指控可能無助於眾議院共和黨人重新努力推進加密立法，”。
即使美國立法者採取行動，SEC 的步伐也比國會更快。加密貨幣公司正在尋找美國證券交易委員會的律師，但目前還沒有任何加密法等待出台。
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