收益率曲線：它是什麼以及如何使用它

什麼是收益率曲線？

收益率曲線是繪製具有相同信用質量但不同到期日的債券的收益率或利率的線。收益率曲線的斜率可以預測未來的利率變化和經濟活動。

收益率曲線主要有三種形狀：正常向上傾斜曲線、反向向下傾斜曲線和平坦曲線。

收益率曲線被用作市場上其他債務的基準，例如抵押貸款利率或銀行貸款利率，可以預測經濟產出和增長的變化。構建 Excel 工作表來繪製收益率曲線並獲得曲線的可視化表示很容易。

最常報導的收益率曲線是對三個月期、兩年期、五年期、十年期和三十年期美國國債進行比較。收益率曲線利率可在每個交易日東部時間下午 6:00 之前在財政部利率網站上獲取。

Tip : 投資者可以利用收益率曲線對經濟進行預測，從而做出投資決策。

正常的收益率曲線顯示，期限較短的債券的收益率較低，而期限較長的債券的收益率則上升，並向上傾斜。這條曲線表明長期債券的收益率持續上升，以應對經濟擴張時期。

隨著收益率隨著時間的推移而增加，曲線上的點呈現出向上傾斜的曲線形狀。曲線上的樣本收益率可能包括收益率為1% 的兩年期債券、收益率為1.8% 的五年期債券、收益率為2.5% 的10 年期債券、收益率為2.5% 的15 年期債券、債券的收益率為 3.0%，20 年期債券的收益率為 3.5%。

Important : 正常的收益率曲線意味著穩定的經濟狀況和正常的經濟周期。陡峭的收益率曲線意味著強勁的經濟增長，而這種情況往往伴隨著更高的通貨膨脹和更高的利率。

反向收益率曲線向下傾斜，短期利率超過長期利率。這樣的收益率曲線對應於經濟衰退時期，投資者預計長期債券的收益率未來會走低。在經濟低迷時期，尋求安全投資的投資者往往會購買較長期債券而不是短期債券，從而抬高長期債券的價格並壓低其收益率。

Important : 收益率曲線倒掛很少見，但表明經濟嚴重放緩。從歷史上看，收益率曲線倒掛的影響一直是經濟衰退的警告。

平坦的收益率曲線反映了所有期限的相似收益率，意味著經濟形勢不確定。一些中期期限的收益率可能略高，這會導致平坦曲線上出現輕微的駝峰。這些駝峰通常是中期期限，即六個月到兩年。

該曲線顯示短期和長期債券的到期收益率差異不大。兩年期債券的收益率可能為 6%，五年期債券的收益率為 6.1%，10 年期債券的收益率為 6%，20 年期債券的收益率為 6.05%。在高度不確定的時期，投資者要求所有期限的收益率相似。

美國國債收益率曲線是指描繪短期國庫券收益率與長期國庫券和債券收益率相比的折線圖。該圖顯示了利率與美國國債固定收益證券期限之間的關係。國債收益率曲線也稱為利率期限結構。

收益率曲線風險是指債券等固定收益工具投資者因利率不利變化而面臨的風險。收益率曲線風險源於債券價格與利率成反比關係，即市場利率上升時債券價格下降，反之亦然。

投資者可以利用收益率曲線對經濟進行預測，從而做出投資決策。如果債券收益率曲線表明經濟放緩，投資者可能會將資金轉移到傳統上在經濟衰退期間表現良好的防禦性資產。如果收益率曲線變得陡峭，這可能預示著未來的通脹。在這種情況下，投資者可能會避開收益率會隨著價格上漲而下降的長期債券。

收益率曲線主要有三種形狀：正常向上傾斜曲線、反向向下傾斜曲線和平坦曲線。收益率曲線的斜率預測利率變化和經濟活動。投資者可以利用收益率曲線對經濟進行預測，從而做出投資決策。