國庫券（T-Bills）：您需要了解的投資知識

什麼是國庫券（T-Bill）？

國庫券（T-Bill）是由財政部支持的短期美國政府債務，期限為一年或更短。國庫券通常以 1,000 美元的面額出售。然而，有些在非競爭性投標中最高面額可達 500 萬美元。這些證券被廣泛認為是低風險且安全的投資。

財政部通過競爭性和非競爭性招標流程在拍賣期間出售國庫券。非競爭性投標，也稱為非競爭性投標，其價格基於收到的所有競爭性投標的平均值。

要點

國庫券（T-Bill）是由美國財政部支持的期限為一年或更短的短期債務。
國庫券的面額通常為 1,000 美元，有的最高面額可達 500 萬美元。
國庫券利率取決於利率預期。

了解國庫券（T-Bills）

美國政府發行國庫券來資助各種公共項目，例如建設學校和高速公路。當投資者購買國庫券時，美國政府實際上向投資者開具了一張欠條。因此，國債被認為是一種安全且保守的投資，因為有美國政府支持。

國庫券通常持有至到期日。然而，一些持有者可能希望在到期前套現，通過在二級市場轉售投資來實現短期利息收益。

國庫券到期日

國庫券的期限可能只有幾天，但財政部列出的期限為四周、八週、13 週、17 週、26 周和 52 週。當利率預計將繼續上升時，較長的到期日比較較短的到期日支付更多。相反，如果預期利率下降，則到期日越長，利率可能越低。

Tip : 需要幫助區分國庫券、國庫券和國庫券嗎？國庫券是短期的，因此您可以使用助記符“賬單需要很快支付”。

國庫券贖回和利息賺取

國庫券以票面價值（也稱為面值）的折扣價發行，這意味著購買價格低於票據的面值。例如，一張 1,000 美元的鈔票可能會讓投資者損失 950 美元。

當票據到期時，投資者將獲得他們購買的票據的面值（票面價值）。如果面值金額超過購買價格，差額就是投資者賺取的利息。國庫券不像息票債券那樣定期支付利息，但國庫券確實包含利息，反映在到期時支付的金額中。

國庫券稅務考慮因素

國庫券利息收入免徵州和地方所得稅。然而，利息收入需繳納聯邦所得稅。投資者可以訪問TreasuryDirect網站的研究部門了解更多稅務信息。

購買國庫券

購買國庫券有兩種方式。您可以直接從政府購買或通過經紀人在二級市場上購買。

從 TreasuryDirect 購買國庫券

新發行的國庫券可以在政府在 TreasuryDirect 網站上舉行的拍賣中購買。這些產品通過競標過程定價，競標者包括個人投資者、對沖基金、銀行和一級交易商。然後，這些購買者可以將票據出售給二級市場上的其他客戶。

競爭性投標以國庫券面值的折扣價格設定價格，讓您指定希望從國庫券中獲得的收益。非競爭性投標拍賣允許投資者提交投標以購買一定金額的票據。投資者獲得的收益基於所有競標者的平均拍賣價格。

在二級市場購買國庫券

您還可以通過銀行或持牌經紀人購買國庫券。一旦完成，國庫券的購買將作為政府的一份聲明，表明根據投標條款，您應支付您投資的資金。

國債、國庫券、國庫券

國庫券是美國財政部發行的幾種債務之一。除了國庫券之外，還有國債和國庫券，每種都指不同的債務產品。這三項都代表一段時間內的定期債務。

這些類型債務之間的主要區別在於到期時間。短期國庫券代表期限為幾天到 52 週的短期債務。國庫券是中期證券，需要 2 至 10 年才能到期。國債的期限最長，期限為30年。

國庫券的優點和缺點

國庫券是投資者最安全的投資之一。但這種安全性是有代價的。國庫券支付固定利率，可以提供穩定的收入。然而，如果利率上升，現有國債就會失寵，因為與整體市場相比，它們的利率吸引力較低。因此，國庫券具有利率風險，這意味著現有債券持有人未來可能因利率上升而蒙受損失。

儘管國庫券的違約風險為零，但其回報率通常低於公司債券和一些存款證。由於國庫券不定期支付利息，因此它們以債券面值的折扣價出售。收益在債券到期時實現，即購買價格與面值之間的差額。

然而，如果提前出售，可能會產生收益或損失，具體取決於出售時債券價格的交易位置。換句話說，如果提前出售，國庫券的出售價格可能會低於原來的購買價格。

國庫券的優點和缺點

什麼影響國庫券價格？

國庫券價格的波動與其他債務證券類似。許多因素都會影響價格，包括宏觀經濟狀況、貨幣政策以及國債的整體供求。

到期日

到期日往往決定國庫券的價格。當利率上升時，期限較長的國債比期限較短的國債可以獲得更高的回報。換句話說，當利率上升時，短期國庫券的貼現可能低於長期國庫券的貼現，而當利率下降時，短期國庫券的貼現可能會更大。

市場風險

投資者的風險承受能力影響價格。例如，當股票等其他投資風險較小且美國經濟擴張時，國庫券價格往往會下跌。相反，投資者傾向於投資國債，作為經濟衰退期間資金的安全場所，從而增加了對這些安全產品的需求。

聯準會

美聯儲通過聯邦基金目標利率範圍制定的貨幣政策也強烈影響國庫券價格。聯邦基金利率是指銀行從其準備金餘額中隔夜借貸時相互收取的利率。

美聯儲提高或降低利率是為了收縮或擴大經濟中的貨幣供應，這會影響貸款、通貨膨脹、購買力，並最終影響就業。較低的利率允許銀行有更多的錢可以放貸，而較高的聯邦基金利率會減少系統中的資金量。

因此，美聯儲的行動會影響短期利率，包括國庫券利率。聯邦基金利率上升往往會將資金從國債轉移到收益更高的投資上。由於國庫券利率是固定的，當美聯儲加息時，投資者傾向於出售國庫券，因為國庫券利率的吸引力較低。相反，如果美聯儲降低利率，資金就會流入現有的國債，因為投資者會購買收益率較高的國債，從而推高價格。

聯邦基金利率	現有票據的收益率	投資者
增加	下跌降落	出售現有國庫券
減少	往上	購買現有國庫券

美聯儲也是政府債務證券的最大購買者之一。購買和出售這些證券是美聯儲增加和減少貨幣供應量的方式。當它出售所持股份時，資金將被送往美聯儲並由美聯儲持有。

當它購買證券時，資金流向投資者，然後存入銀行、花費或投資於其他類型的證券。這樣，銀行就有更多的貸款可貸，消費者也有更多的支出。以這種方式影響貨幣供應量有助於美聯儲管理通脹。

Important : 當美聯儲通過購買國債來實施擴張性貨幣政策時，國庫券價格往往會上漲。相反，當美聯儲出售其債務證券時，國庫券價格就會下跌。

通貨膨脹

國債還必須與通貨膨脹競爭，通貨膨脹衡量的是經濟中物價上漲的速度。即使國庫券是市場上流動性最強、最安全的債務證券，當通貨膨脹率高於國庫券回報率時，傾向於購買它們的投資者也較少。

例如，如果投資者在通貨膨脹率為 3% 的情況下購買收益率為 2% 的國庫券，則按實際價值計算，投資者將出現淨投資損失。因此，在通貨膨脹時期，隨著投資者出售國債並選擇收益更高的投資，國債價格往往會下跌。

購買國庫券的示例

2023年5月13日，財政部發行的最後一張52周國債是在4月份。每 100 美元售價為 95.419667 美元。如果您當天購買了 1,000 美元的 52 周國庫券，則您將支付 954.19667 美元，然後在到期時收到 1,000 美元。因此，當國庫券到期時，您將獲得 45.80 美元的利息。

國庫券的到期條件是什麼？

美國國庫券是短期政府債券，有六期發行。這些學期包括 4 週、8 週、13 週、17 週、26 周和 52 週。

如果我擁有國庫券，我會收到什麼樣的利息？

唯一支付的利息將在賬單到期時支付。到時候，你就得到了完整的面值。國庫券是零息債券，通常以折扣價出售，購買價格與票面金額之間的差額就是您的應計利息。

我如何購買國庫券？

美國國庫券定期拍賣。您可以使用 TreasuryDirect 網站從政府購買國庫券。註冊是免費的，該網站的功能就像一個持有您債券的經紀賬戶。除了對新發行的證券進行投標外，您還可以對相同類型和期限的證券進行再投資。例如，您可以使用到期的 52 周國庫券收益購買另一張 52 周國庫券。某些經紀公司也可能允許交易美國國債。

我購買的國庫券的紙質硬拷貝在哪裡？

國庫券和其他政府債券不再以紙質形式發行，只能通過 TreasuryDirect 或您的經紀人以數字方式獲得。

底線

國庫券或國庫券代表財政部的短期債務。由於美國政府支持它們，因此它們被認為風險極低，儘管它們的回報也相對較低。