要點：

資本重組是公司可以用來改善其財務穩定性或徹底改革其財務結構的一種策略。為實現這一目標，公司必須通過在其資本中增加更多債務或更多股權來改變其債務權益比率。公司考慮資本重組的原因有很多，包括：

• 股價下跌
• 為了保護自己免受敵意收購
• 減少財務義務並儘量減少稅收
• 為風險資本家提供退出策略
• 破產

當一家公司的債務與其權益成比例減少時，它的槓桿作用就會降低。其每股收益(EPS) 應該會隨著變化而下降。但其股票的風險將逐漸降低，因為該公司的債務義務較少，債務義務需要支付利息並在到期時返還本金。在沒有債務要求的情況下，公司可以將更多的利潤和現金返還給股東。

考慮資本重組的原因

有幾個因素促使公司進行資本重組。公司可能會決定將其用作抵禦敵意收購的策略。目標公司的管理層可能決定發行更多債券，以降低其對潛在收購方的吸引力。

另一個原因可能是減少其財務義務。與股權相比，更高的債務水平意味著更高的利息支付。通過以債換股，公司可以降低債務水平，從而減少支付給債權人的利息。這反過來又改善了公司的整體財務狀況。

此外，資本重組是幫助防止股價下跌的可行策略。如果一家公司發現其股票價值下降，它可能會決定以股權換債以推動股價回升。

一些公司還可能使用資本重組來最大限度地減少納稅、實施風險資本家的退出策略或在破產期間進行重組。公司經常以此作為分散債務權益比率以提高流動性的一種方式。

資本重組的類型

出於多種原因，公司可以將債務換成股權，反之亦然。資本結構中股權取代債務的一個例子是，當一家公司發行股票以回購債務證券時，增加其股權資本與債務資本的比例。這稱為股權資本重組。

債務投資者需要定期付款並在到期時返還本金，因此債轉股有助於公司維持現金並將運營產生的現金用於商業目的、再投資或資本回報給股權持有人。

另一方面，公司可以發行債務，並用現金回購股票或派發股息，通過提高債務在資本結構中的比重，有效地對公司進行資本重組。承擔更多債務的另一個好處是利息支付可以免稅，而股息則不能。通過支付債務證券的利息，公司可以減少其稅單並增加向債務和股權投資者返還的資本總額。