強迫敞篷車:它是什麼,如何運作
強迫敞篷車:它是什麼,如何運作
什麼是強制敞篷車?
強制可轉換債券是一種具有必要的轉換或贖回特徵的可轉換債券,而不是可轉換特徵是一種選擇。對於這些債券,在合約轉換日期或之前,持有人必須將強制性可轉換債券轉換為基礎普通股。
重點
- 強制可轉換債券是公司發行的債券,必須在特定日期或之前轉換為普通股。
- 傳統的可轉換債券允許債券持有人選擇轉換,而在強制可轉換債券中這是必要的。
- 因此,強制可轉換債券的持有者享有比普通可轉換債券更高的收益率。
強制性敞篷車解釋
強制性敞篷車解釋
強制可轉換債券是一種在預定日期或之前自動轉換為普通股的證券。這種混合證券保證在轉換日期之前有一定的回報,之後就不再保證回報,但有可能獲得更高的回報。這與標準可轉換債券不同,標準可轉換債券的持有人可以選擇行使其權利或將固定收益證券轉換為發行公司的股票。普通可轉債持有人可能會根據股票和債券市場的市場狀況選擇轉換或保留其投資組合中的債券,從而在公司股價表現不佳的情況下為投資者提供下行保護正如預期的那樣。
由於強制可轉換債券剝奪了債券持有人的任何轉換選擇權,因此投資者可以獲得比普通可轉換債券更高的收益率,以補償持有人的強制轉換結構。強制可轉換債券發行時的發行價格等於普通股的價格。信託契約列出了轉換價格,即債務證券到期時以發行價的溢價轉換為普通股的價格。事實上,強制性可轉換債券規定了兩個轉換價格——第一個轉換價格限制了投資者收到等值面值的價格回到股票,第二個將限制投資者賺取超過面額的價格。如果股票價格低於第一轉換價格,投資者將遭受與其原始本金投資相比的資本損失。可以不規定轉股價格,而改為規定轉股比例;轉換比率是投資者預期將每張面額債券轉換為的股票數量。該比率根據發行公司的股價而變化。
強制可轉換債券的應用與強制可轉換優先股 類似,在這種情況下,優先股股東必須在指定日期將其股份轉換為普通股。
其他考慮因素
其他考慮因素
公司籌募資金有兩種常見方式:發行股票或發行債券。當公司發行股權時,其股權成本就是分配給股東的股利。然而,並非所有公司都支付股息,在這種情況下,股東期望投資回報由股價中的資本增值決定。發行債務或債券的債務成本是向債券持有人定期支付的利息。公司如何籌集資金為其資本項目融資的決定取決於每次證券發行的可及性或成本。
有時,公司會偏離純粹的債務或純粹的股權發行,以獲得調整資本結構或降低資本成本的靈活性。如果整體市場狀況不利於股票發行,或者傳統股票發行會對市場上現有股票的價格帶來嚴重的市場壓力,那麼公司可以選擇發行債務。如果是這種情況,所發行的債務可能具有強制性可轉換特徵,這將允許債務在更有利的時間轉換為股權。具有強制性可轉換特徵的債券將在發行時 在信託契約上突出顯示。