什麼是政府擔保？國庫券、國債等

重點

政府證券是主權政府的債務工具。他們銷售這些產品為政府日常運作提供資金，並為特殊基礎設施和軍事項目提供資金。這些投資的運作方式與公司債務發行大致相同。公司發行債券是獲得資本用於購買設備、資助擴張和償還其他債務的一種方式。透過發行債務，政府可以避免每次項目需要額外資金時提高稅收或削減預算中的其他支出。

發行政府債券後，個人和機構投資者將購買這些債券持有至到期或在二級債券市場上出售給其他投資者。投資者出於多種原因在市場上買賣先前發行的債券。他們可能希望從債券的定期票息支付中賺取利息收入，或將其投資組合的一部分分配到保守的無風險資產。這些投資通常被認為是無風險的，因為當到期贖回時，政府總是可以印更多的錢來滿足需求。

如前所述，美國祇是發行政府證券為營運提供資金的眾多國家之一。美國國庫券、債券和票據由於得到美國政府的支持而被視為無風險資產。義大利、法國、德國、日本和許多其他國家也發行政府債券。

然而，外國政府發行的政府證券可能有違約風險，即無法償還投資本金。如果一個國家的政府垮台或不穩定，就可能發生違約。購買外國政府證券時，權衡風險非常重要，其中包括經濟、國家和政治風險。

儘管美國政府證券或國債是無風險投資，但與公司債相比，它們往往支付較低的利率。因此，在利率上升的環境下，固定利率政府證券可以支付比其他證券更低的利率，稱為利率風險。此外，低迴報率可能無法跟上經濟價格或通貨膨脹率的上漲。

美國財政部透過拍賣向機構投資者發行政府證券進行買賣。散戶投資者可以直接從財政部網站、銀行或透過經紀人購買政府證券。由於大多數美國政府證券都擁有美國政府的 充分信任和信譽，因此這些產品不太可能發生違約。

購買外國政府債券（也稱為洋基債券）比購買美國版本的證券稍微複雜一些。投資者必須與具有國際經驗並可能需要滿足特定資格的經紀人合作。有些投資者會承擔較高的政治風險以及貨幣風險、信用風險和違約風險，以獲得更高的收益。有些債券需要建立離岸帳戶，並且具有較高的最低投資水準。此外，由於購買時存在風險，一些外國債券屬於垃圾債券類別。

聯準會（Fed）透過許多政策控制資金流動，其中之一就是出售政府公債。當他們出售債券時，他們減少了經濟中的貨幣量並推高了利率。政府也可以回購這些證券，從而影響貨幣供應量並影響利率。聯準會（Fed）在公開市場上購買債券，減少其供應量並推高剩餘債券的價格，稱為公開市場操作（OMO ）。

隨著債券價格上漲，債券殖利率下降，導致整體經濟利率下降。新發行的政府公債也在市場上以較低的殖利率發行，進一步壓低了利率。因此，聯準會可以顯著影響多年來的利率和債券殖利率軌跡。

貨幣供給量也會隨著這種買賣而改變。當聯準會從投資者手中回購國債時，投資者將資金存入銀行或將錢花在經濟中的其他地方。這種支出反過來又刺激零售銷售並刺激經濟成長。此外，隨著資金透過存款流入銀行，銀行可以利用這些資金向企業或個人放貸，進一步刺激經濟。

以下是一些最常見發行的政府證券。

儲蓄債券

儲蓄債券在產品期限內提供固定利率。如果投資者持有儲蓄債券直到到期，他們將收到債券的面額加上基於固定利率的任何應計利息。儲蓄債券一旦購買，在持有的前 12 個月內不能贖回。此外，在前五年內贖回債券意味著所有者將喪失幾個月的應計利息。

國庫券

國庫券 (T-Bills) 的典型期限為 4、8、13、26 和 52 週。隨著到期期限的延長，這些短期政府證券會支付更高的利率報酬。例如，截至2021年9月10日，四週期國庫券殖利率為0.06%，一年期國庫券殖利率為0.08%。

國庫券

國庫券（T-Notes）的期限為兩年、三年、五年或十年，屬於中期債券。這些票據每半年支付固定利率息票或利息，面額通常為 1,000 美元。兩年期和三年期票據的面額為 5,000 美元。

國債

國債（T-Bonds）的期限為 10 至 30 年。這些投資的面值為 1,000 美元，每半年支付一次利息回報。政府使用這些債券來彌補聯邦預算的赤字。此外，如前所述，聯準會透過買賣該產品來控制貨幣供應量和利率。