政府債券：它是什麼、類型、優點和缺點

重點

政府債券由政府發行，目的是籌集資金來資助專案或日常運作。美國財政部全年定期在拍賣中出售已發行的債券。只有某些註冊參與者（通常是大型銀行）才能直接在拍賣中購買美國政府債券。當政府舉行債券拍賣時，每個買家都提交其購買出價，拍賣將繼續進行，直到所有債券都得到適當分配。

一些國債在二級市場上交易。個人投資者與金融機構或經紀人合作，可以透過該市場買賣先前發行的債券。美國國債可透過美國財政部、經紀商和包含一籃子證券的 交易所交易基金 (ETF)廣泛購買。

固定利率政府債券可能存在 利率風險，當利率上升且投資者持有與市場相比支付較低的固定利率債券時，就會出現利率風險。此外，只有精選債券才能跟上通貨膨脹，這是衡量整個經濟價格上漲的指標。例如，如果固定利率政府債券每年支付 2%，而經濟價格上漲 1.5%，則投資者的實際收益僅為 0.5%。

地方政府也可以發行債券來資助基礎設施、圖書館​​或公園等項目。這些債券被稱為市政債券或“市政債券”，通常為投資者帶來一定的稅收優惠和豁免。

市政債券可以被認為是投資者向地方政府提供的貸款，用於資助公園、圖書館、橋樑和道路以及其他基礎設施等公共工程。它們的資金來源可能是地方稅收或項目（例如收費公路）產生的收入。

儘管市政債券的利率可能低於公司債或股票等風險較高的投資，但它們具有一定的穩定性和較低的違約率。

美國國債幾乎是最接近無風險的投資。這種低風險狀況是因為發行政府支持債券。美國財政部發行的政府公債是全球最安全的債券之一，而其他國家發行的政府公債可能有更大程度的風險。

由於這種幾乎無風險的性質，市場參與者和分析師使用國債作為比較證券相關風險的基準。10年期公債也被用作借貸產品利率的基準和指引。由於風險較低，美國國債的報酬率往往低於股票和公司債。

然而，政府支持的債券，特別是新興市場的政府支持債券，可能會帶來國家風險、政治風險和央行風險（包括銀行體係是否具有償付能力）等風險。在1997年和1998年的亞洲金融危機期間，投資者看到了一些政府債券風險有多大的慘淡提醒。在這場危機中，一些亞洲國家被迫讓其貨幣貶值，這在全球範圍內引起了反響。這場危機甚至導致俄羅斯債務違約。

政府債券有助於彌補聯邦預算中的赤字，並用於為基礎設施支出等各種項目籌集資金。然而，聯邦儲備銀行也使用政府債券來控制國家的貨幣供應。

當聯準會回購美國政府債券時，整個經濟的貨幣供應量會增加，因為賣家收到資金在市場上消費或投資。存入銀行的任何資金反過來又被這些金融機構用來向公司和個人提供貸款，進一步促進經濟活動。

與所有投資一樣，政府債券對債券持有人來說既有好處也有壞處。從好的方面來看，這些債務證券往往會帶來穩定的利息收入。然而，由於投資風險較低，這種回報通常低於市場上的其他產品。 

美國政府公債市場的流動性非常強，持有者可以輕鬆地在二級債券市場上轉售它們。甚至還有ETF和共同基金將投資重點放在國債。

在通貨膨脹加劇或市場利率上升期間，固定利率債券可能會落後。此外，外國債券面臨主權或政府風險、貨幣匯率變化，且違約風險較高。 

一些美國國債免徵州稅和聯邦稅。然而，外國債券的投資者可能需要對這些外國投資的收入徵稅。

儲蓄債券

美國財政部提供EE 系列債券和 I 系列儲蓄債券。債券以面額出售並具有固定利率。持有20年的債券將達到其面值並有效翻倍。第一系列債券每半年計算一次與通貨膨脹率掛鉤的二級利率。

國庫券

國庫券（T 型票據） 是兩年期、三年期、五年期或十年期到期的中期債券，提供固定票息回報。T 型票據的面額通常為 1,000 美元。然而，兩年期或三年期債券的面值為 5,000 美元。

國債

國債（T-Bonds） 是期限為10年至30年的長期債券。國債每半年支付一次利息或息票，面額為 1,000 美元。這些債券有助於抵消聯邦預算的缺口。此外，它們還有助於調節國家的貨幣供應並執行美國的 貨幣政策。

通膨保值國債 (TIPS)

通膨保值國債（TIPS）是與通膨掛鉤的國債。它們保護投資者免受價格上漲的不利影響。票面價值（本金）隨著 消費者物價指數 (CPI) 的變化而隨著通貨膨脹而增加，並隨著通貨緊縮而減少。

TIPS 按六個月債券拍賣確定的固定利率支付。然而，利息支付金額會有所不同，因為利率適用於債券調整後的本金價值。TIPS 的期限有五年、十年和三十年。2020年11月19日，10年期TIPS債券被拍賣，利率為-0.867%。

購買與交易債券

政府公債如何運作？

為什麼政府債券的利率通常低於其他債券？

美國政府債券有哪些類型？

非美國政府公債的例子有哪些？

• 英國：Gilts
• 德國：Bunds
• 法國：OATs
• 日本：JGBs
• 義大利：BTPs
• 加拿大：Canada Bonds