外幣可轉換債券 (FCCB) 的定義及其運作方式

要點

債券是一種債務工具，以定期支付利息（稱為息票）的形式為投資者提供收入。在債券到期日，投資者將獲得債券的全額面值。一些公司實體發行一種稱為可轉換債券的債券。

持有可轉換債券的 債券持有人可以選擇將債券轉換為發行公司指定數量的股票。可轉換債券具有將債券轉換為股權的轉換率。但是，如果股票價格低於轉換價格，債券將不會轉換。因此，可轉換債券允許債券持有人參與發行人基礎股票的升值。可轉換債券有多種類型，其中之一是外幣可轉換債券。

外幣可轉換債券（FCCB）是以外幣發行的可轉換債券，即本金償還和定期息票支付均以外幣支付。例如，一家在印度發行盧比債券的美國上市公司實際上發行了 FCCB。

外幣可轉換債券通常由在全球範圍內運營並尋求以外幣籌集資本的跨國公司發行。FCCB 投資者通常是對沖基金仲裁員和外國人。這些債券可以與看漲期權（贖回權屬於債券發行人）或看跌期權（贖回權屬於債券持有人）一起發行。

公司可能決定在本國境外籌集資金，以便為新項目或擴張項目進入新市場。FCCB 通常由公司以利率通常低於本國或外國經濟比本國經濟更穩定的國家的貨幣發行。由於債券的權益部分增加了價值，因此發行人的債券息票支付低於直接附息普通債券，從而降低了債務融資成本。此外，匯率的有利變動可以降低發行人的債務成本，即債券的利息支付。

由於本金必須在到期時償還，當本幣貶值時，匯率的不利變動可能會導致還款時的現金流出高於任何利率儲蓄，從而導致發行人蒙受損失。此外，發行外幣債券會使發行人面臨該國普遍存在的政治、經濟和法律風險。此外，如果發行人的股價跌破轉股價格，FCCB投資者將不會將其債券轉換為股權，這意味著發行人必須在到期時償還本金。