債務融資如何運作、範例、成本、利弊

要點

當公司需要資金時，可以透過三種方式獲得融資：出售股權、承擔債務或兩者結合。股權代表公司的所有權股份。它賦予股東對未來收益的索取權，但不需要償還。如果公司破產，股東是最後一個收到錢的人。

公司可以選擇債務融資，即向投資者出售債券、票據或票據等固定收益產品，以獲得發展和擴大業務所需的資本。當公司發行債券時，購買債券的投資者是為公司提供債務融資的散戶或機構投資者的貸款人。投資貸款的金額（也稱為本金）必須在未來某個約定的日期償還。如果公司破產，貸款人對任何清算資產的索償權高於股東。 

債務的成本

公司的資本結構由股權和債務組成。股本成本是支付給股東的股息，債務成本是支付給債券持有人的利息。當公司發行債務時，它不僅承諾償還本金，還承諾每年透過支付利息（稱為票息支付）來補償債券持有人。這些債務工具支付的利率代表發行人的借款成本。

股權融資和債務融資成本總和就是公司的資本成本。資本成本代表公司必須從資本中賺取滿足其股東、債權人和其他資本提供者的最低迴報。公司與新專案和營運相關的投資決策應始終產生高於資本成本的回報。如果一家公司的資本支出回報低於其資本成本，那麼該公司就不會為其投資者帶來正收益。在這種情況下，公司可能需要重新評估和重新平衡其資本結構。

債務融資成本的公式為：

由於債務利息在大多數情況下可以免稅，因此利息費用是在稅後基礎上計算的，以使其與股票收益徵稅時的股本成本更具可比性。

衡量債務融資

用於衡量和比較公司資本中有多少是透過債務融資融資的指標之一是債務股本比率(D/E)。例如，如果總負債為 20 億美元，總股東權益為 100 億美元，則 D/E 比率為 20 億美元/100 億美元 = 1/5，即 20%。這意味著每 1 美元的債務融資，就有 5 美元的股本。一般來說，低 D/E 比率優於高 D/E 比率，儘管某些行業對債務的容忍度高於其他行業。債務和權益都可以在資產負債表上找到。

有些債務投資者只對本金保護感興趣，而有些投資者則希望以利息形式獲得回報。利率由市場利率和借款人的信用度決定。利率越高意味著違約的可能性越大，因此風險也越高。較高的利率有助於補償借款人增加的風險。除了支付利息外，債務融資通常還要求借款人遵守有關財務績效的某些規則。這些規則被稱為契約。

債務融資可能很難獲得。然而，對於許多公司來說，它提供的資金利率低於股權融資，特別是在歷史低利率時期。債務融資的另一個優點是債務利息可以免稅。儘管如此，增加過多的債務會增加資本成本，從而降低公司的 現值。

債務融資和股權融資的主要區別在於，股權融資提供額外的營運資金，但沒有償還義務。債務融資必須償還，但公司不必為了獲得資金而放棄部分所有權。

大多數公司採用債務和股權融資 相結合的方式 。公司選擇債務融資或股權融資，或兩者兼而有之，這取決於哪種融資類型最容易取得、現金流量狀況以及維持所有權控制的重要性。D/E 比率顯示有多少融資是透過債務與股權獲得的。債權人往往看好相對較低的 D/E 比率，如果公司未來需要額外的債務融資，這對公司有利。

債務融資的優點之一是，它允許企業利用 少量 資金來獲得更大的資金，從而實現比其他方式更快的成長。另一個優點是債務支付通常可以免稅。此外，公司不必像股權融資那樣放棄任何所有權控制權。由於股權融資對投資者的風險大於債務融資對貸款人的風險，因此債務融資的成本通常低於股權融資。

債務融資的主要缺點是必須向貸方支付利息，這意味著支付的金額將超過借入的金額。無論業務收入如何，都必須償還債務，這對於尚未建立安全現金流的小型或新企業來說尤其危險。

債務融資的例子有哪些？

債務融資包括銀行貸款；家人和朋友的貸款；政府支持的貸款，例如 SBA 貸款；信用額度；信用卡; 抵押貸款；和設備貸款。

債務融資有哪些類型？

債務融資可以採取分期貸款、循環貸款和現金流貸款 的形式。

分期貸款設定了還款期限和每月還款額。貸款金額作為一次性預付款收到。這些貸款可以是有擔保的，也可以是無擔保的。

循環貸款提供借款人可以使用、償還和重複的持續 信貸額度。信用卡是循環貸款的一個例子。

現金流貸款 提供貸方的一次性付款。當借款人賺取用於擔保貸款的收入時，就會支付貸款。商業預支現金和發票融資是現金流量貸款的例子。

債務融資是貸款嗎？

是的，貸款是最常見的債務融資形式。

債務融資是好是壞？

債務融資有好有壞。如果一家公司能夠利用債務來刺激成長，那是一個不錯的選擇。但是，公司必須確保能夠履行向債權人付款的義務。公司應該根據資金成本來決定選擇哪一種融資方式。