轉換：它是什麼以及它在期權交易中如何運作

• 轉換是指在預定日期或之前將可轉換類型的資產轉換為另一種類型的資產（通常以預定價格）。
• 轉換功能是一種金融衍生工具，與基礎證券分開計價。
• 嵌入式轉換功能增加了安全性的整體價值。
• 可以進行轉換的資產的例子有可轉換債券和優先股。

可轉換資產的一個例子是可轉換債券。這種類型的債券使債券持有人可以選擇將債券換成預定數量的債券發行人的股權。通常，當透過轉換獲得的股份總價值超過債券價值時，債券持有人將行使選擇權。

例如，假設 Jill 擁有 XYZ Corp 價值 1,000 美元的可轉換債券。如果債券可以轉換為 100 股 XYZ 股票，則 Jill 很可能只有在 XYZ 股價超過 10 美元時才會行使轉換選擇權。可轉換債券的轉換比率或轉換價格通常在債券發行時的 信託契約中列出。

另一種包含轉換功能的證券是優先股。股東擁有轉換權，如果結果對投資人有利，他們就可以將優先股轉換為普通股。發行時向股東提供的招股說明書包括轉換比率－優先股可轉換為的普通股數量。

例如，假設 Jane 以 100 美元的價格購買了優先股，轉換率為 4。這意味著她可以將一股優先股轉換為四股普通股。轉換價格為 25 美元（100 美元/4 = 25 美元），這個價格值得將優先股轉換為普通股。如果普通股價格上漲至 25 美元以上，Jane 很可能會行使她的轉換選擇權。