If-Converted 方法：意義、範例、常見問題解答

什麼是 If-Converted 方法？

投資人使用轉換法來計算可轉換證券轉換為新股時的價值。這是透過查看可轉換證券的轉換比率，然後將轉換價格與股票的當前市場價格進行比較來完成的。

如果轉換方法還可以讓投資者了解公司基於貨幣數量股票的每股盈餘(EPS) 的表現，以及所有可轉換證券轉換為普通股時的收益。如果所有可轉換證券都轉換為普通股，則稱為稀釋每股盈餘。

可轉換證券通常是債券或優先股，它們本身就可以選擇轉換為普通股。發行人在發行時將此功能添加到證券中，以便為投資者「帶來交易便利」。

可轉換債券為投資者提供了更大的靈活性，並有機會透過將可轉換證券轉換為普通股來參與公司的發展。當公司表現良好且整體市場表現良好時，普通股的價格通常會上漲，從而提供比債券和優先股收到的利息或股息更大的收益的機會。

可轉換債券通常與可轉換債券連結在一起。這些允許債券持有人以商定的價格將其債權人頭寸轉換為股權持有人的債權人頭寸。其他可轉換證券可以包括票據和優先股。

投資者可以獲得的股票數量是根據可轉換證券的轉換比率計算的。這是投資者可以將債券轉換為股票的比率；也就是說，投資人購買每張債券所獲得的股票數量。兌換率可能是固定的，也可能隨著時間的推移而變化，這取決於發行人為發行設定的條款。

例如，轉換率為 25 意味著可轉換債券持有人每轉換 1,000 美元的面額，他們將獲得 25 股股票。投資者可以透過將債券的售價除以兌換率來確定將債券轉換為股票的獲利價格，從而確定損益平衡價格或值得的轉換價格。

1,000 美元/25 = 40 美元

在這種情況下，如果股價高於 40 美元，轉換債券可能是值得的。例如，如果股票交易價格為 50 美元，投資者將收到 25 股。這些股票價值 1,250 美元（25 x 50 美元），比債券面額 1,000 美元高出 25%。

轉換的缺點是投資者不再獲得他們從債券中獲得的利息。他們現在受到股價漲跌的影響；它可能會回落到 40 美元以下，甚至更低。此外，如果公司破產，投資者將失去對資產的更高索取權。債權人先於普通股股東得到償付，因此一旦出現財務困難，普通股股東往往受到的打擊最嚴重。

當公司報告收益時，如果他們有任何流通在外的可轉換證券，他們通常會提供每股收益和稀釋每股收益。每股盈餘是指基於獲利期間已發行股票的每股盈餘。

稀釋每股盈餘是指如果所有可轉換證券都轉換為普通股，公司每股賺取的利潤。由於如果所有可轉換證券都被轉換，將會有更多的普通股，因此稀釋後的每股盈餘低於每股盈餘。

一些投資者認為，稀釋後的每股盈餘比每股盈餘更能真實地衡量公司的價值。

2018 年，蘋果 (AAPL) 公佈的每股收益為 12.28 美元。這是根據已發行股票的加權平均數計算的，即47.36億股。

稀釋後每股收益為 12.17 美元。這意味著，如果所有可轉換證券都轉換為普通股，則流通股數量將達到 47.73 億股。由於流通股數量略多，收益將分攤給更多股東，稀釋每股盈餘。

當考慮稀釋因素時，如果所有可轉換證券都轉換為普通股，收益將減少 0.11 美元。

如果公司具有潛在稀釋性優先股，則從每股盈餘計算中的分子淨利潤中減去優先股股息支付（即從收益中減去優先股股息，並加上如果轉換為加權平均股數則將發行的新普通股數量已發行的分母（即股票數量）。

轉換價格是可轉換債券持有人將其債券轉換為普通股的價格。

轉換比率是指每贖回可轉換債券，按照轉換價格您將獲得多少股普通股。