工業收益債券－IRB

重點

市政債券（又稱市政債券）是由州、市或縣發行的免稅債務債券，用於為基礎設施或新學校等重大資本項目籌集資金。投資者期望這些債券能夠及時、定期地獲得利息收入，並在到期時償還本金。用於支付利息和本金的資金來源取決於市政債券是一般義務債券還是收益債券。

• 一般義務債券由市政發行人的一般資金償還；它們得到發行人充分信任和信用的支持，發行人可能會增加稅收以履行其付款義務。
• 收益債券是一種市政債券，由特定項目或相關收入來源（如新高速公路收取的通行費）產生的收入支持。

收入債券的一種類型是私人活動債券（PAB），由市政府代表私人組織（營利性或非營利性）發行，為特定項目提供資金。儘管這項工作是由私人實體進行的，但該項目將以某種方式造福社區：醫院、機場或體育場。

工業收益債券 (IRB) 是 PAB 的一種，由州或地方政府代表營利公司發行。該市政府的目標是改善該地區的經濟和就業條件，並且願意透過IRB 幫助資助一個計畫並向開展該計畫的實體提供稅收減免。

市政當局頒發IRB來幫助那些可能無法為其工業企業獲得融資或不願自行承擔該專案的公司。債券收益用於資助符合製造設施或設備資格的財產的收購、建造/重建、擴建或改進。與一般 PAB 一樣，IRB 的基礎借款人（營利公司）同意償還發行人，發行人僅從借款人專案的收入流中支付證券的利息和本金。

如果私人公司的專案涉及製造、廢物處理/回收或廢水處理，則該專案有資格獲得 IRB。此外，要獲得資格，債券發行前後三年內專案現場的 總資本支出必須不超過 2000 萬美元。

其他 IRB 規定包括：

• 可發行或流通的債券最高金額為1000萬美元
• 至少 95% 的債券收益必須用於合格成本
• 不超過募集資金的2%可用於發行費用
• 公司未償還 IRB 總額不得超過 4,000 萬美元
• 債券的加權平均期限不得超過融資設施平均經濟壽命的120%
• 債券收益不能用於購買二手設備，除非作為收購整個設施的一部分
• 不超過收益的25%可用於收購土地

正如這些規定所顯示的，IRB 往往是小額發行的製造業債券。

與其他市政機構一樣，IRB 支付的利息免徵聯邦和州所得稅。因此，這些債券的名目利率低於同類傳統債務債券。