5 反向債券 ETF

這些ETF隨著利率的上升而上漲

交易所交易基金 (ETF)行業將於 2023 年慶祝其成立 30 週年。第一隻 ETF 於 1993 年 1 月推出。SPDR Trust，也稱為 SPDR S&P500 ETF（ARCA： SPY ），斥資 5 億美元推出資產並簡單地跟踪標準普爾500 指數。截至 2023 年第二季度，SPY ETF 信託管理著高達 3700 億美元的資產。

在過去三十年中，ETF 產品的範圍和復雜性不斷增加。如今，人們正在競相向更廣泛的投資者推出更新、更獨特和更複雜的 ETF，其中包括反向 ETF，它允許投資者投資股票以外的資產類別，並在資產類別下跌時受益。價值。

其中一類 ETF 是反向債券 ETF。其中包括允許投資者從利率上升中獲利的證券，這會損害債券價格，因為兩者的走勢相反。以下是五種此類 ETF，它們可以有效地讓投資者做空債券市場的不同部分。

要點

ETF 行業將於 2023 年慶祝其成立 30 週年，並向更廣泛的投資者介紹了更新、獨特和更複雜的 ETF。
一類 ETF 是反向債券 ETF，它允許投資者從利率上升中獲利，而利率上升也會損害債券價格。
ProShares 空頭 20 年以上國債、ProShares 空頭 7-10 年期國債和 ProShares 空頭高收益債券是反向債券 ETF 的示例，可讓投資者做空不同期限和類型的債券市場。
這些 ETF 具有不同的標的債券指數、流動性和投資者需要考慮的費用比率。
Direxion Daily 20+ Year Treasury Bear 3x ETF 和 ProShares UltraPro Short 20+ Year Treasury 等槓桿 ETF 僅適用於短期持有期，例如日內交易。

ProShares 20 年以上短期國庫券 (TBF)

ProShares 20 年以上短期國債（ARCA：TBF）旨在與 ICE 美國國債市場的每日表現反向匹配。標的指數投資於到期日超過 20 年的國債。由於債券價格與收益率之間的相關性，ETF在過去五年中表現不佳，原因很簡單，即債券收益率在此期間一直在下降。然而，隨著過去幾個月利率的上升，該 ETF 的價值已從 2021 年的每股 15 美元左右升至 2023 年 4 月的每股 21 美元以上。

對於 ETF 來說，費用比率相當高，為 90 個基點( BPS )，即 0.90%。然而，它的流動性相當好，擁有近 2.09 億美元的資產。如果長期利率繼續上升，該基金將繼續運行，並可能還會購買更多資產。

ProShares 短期 7-10 年期國債 (TBX)

看跌債券前景的投資者將不得不決定他們希望債券的到期期限有多長。ProShares 還以 ProShares Short 7-10 Year Treasury (ARCA: TBX )的形式提供期限更為中期的反向基金。它旨在與 ICE 美國 7-10 年期國債指數的每日表現倒數相匹配。費用率再次相對較高，達到 0.95%，並且自 2011 年 4 月以來才出現這一水平。5截至 2023 年 4 月，其管理的資產規模也很小，僅為 4300 萬美元。

ProShares 空頭高收益債券 (SJB)

ProShares Short High Yield (ARCA: SJB ) 尋求 Markit iBoxx $ Liquid High Yield 指數每日價格表現的倒數。投資者可能已經註意到，高收益債券（也稱為“垃圾債券”）可能對一些投資者俱有吸引力，可以提高其投資組合的整體收益率。垃圾債券價格暴跌將為這只 ETF 創造奇蹟。SJB 的費用率為 0.95%，截至 2023 年 4 月，該基金持有的資產管理規模約為 2.73 億美元。

Direxion 每日 20+ 年國債熊市 3x ETF (TMV)

Direxion Daily 20+ Year Treasury Bear 3x ETF（ARCA：TMV）為債券買家提供了在利率上升或國債購買需求大幅下降時進行大額押注的機會。該 ETF 尋求 NYSE/ICE 20 年期 Plus 國債指數的 300% 反向收益。因此，當 20 年期債券價格下跌 1% 時，該 ETF 應該上漲 3%（當指數上漲 1% 時，ETF 損失 3%）。這是因為 TMV 是反向槓桿 ETF，它將其回報放大為指數實際回報的數倍。

ETF 的費用比率再次高達 1.01%，但該基金的波動性很大，對於交易者來說，1% 的利潤拖累或額外成本實際上可能並不那麼重要。但像TMV這樣的槓桿ETF（尤其是那些具有負3倍槓桿的ETF）只能在非常短的持有期內（例如盤中）持有。

ProShares UltraPro 短期 20 年以上國債 (TBT)

ProShares UltraPro 短期 20 年以上國債（ARCA：TBT）與 TMV 類似，但提供的回報是基於相同債券指數的 20 年期美國國債的負 2 倍。TBT 的費用率為 0.90%，與其他槓桿 ETF 一樣，僅適用於日內交易，不適用於較長的持有期。

反向債券ETF如何運作？

反向債券ETF是交易所交易基金，使投資者能夠從利率上升導致的債券價格下跌中受益。這些ETF使用多種投資策略來實現反向收益，包括做空債券期貨、擁有債券看跌期權或直接持有債券空頭頭寸。

反向債券 ETF 有哪些相關風險？

反向債券ETF是複雜的金融產品，具有投資者應注意的一系列風險。這些風險包括因市場波動、槓桿和流動性問題而造成重大損失的可能性。反向債券ETF的最大風險是債券價格在利率下降的環境下上漲。

反向槓桿ETF旨在提供在單個交易日內與其基準指數相反方向放大的回報，這意味著它們不適合長期投資者。在投資任何這些複雜產品之前，投資者應仔細考慮他們的投資目標、風險承受能力和時間範圍。

為什麼利率上升時債券價格會下跌？

利率上升時債券價格下跌的原因是，大多數債券是固定收益投資，在債券存續期內向投資者支付固定利率。如果債券發行後利率上升，較新的債券將提供相對較高的利率，從而使利率較低的較舊債券對投資者的吸引力降低。因此，這些舊債券的價格將不得不下跌，以使其對投資者更具吸引力。相反，如果利率下降，現有利率較高的債券將對投資者更具吸引力，導致其市場價格上漲。

持有反向債券 ETF 是否有稅務影響？

是的。投資反向債券 ETF 可能會對投資者產生稅務影響，包括因在購買後一年內出售 ETF 股票以獲取利潤而引發的短期資本利得稅。投資者還應意識到反向 ETF 內部可能存在稅收效率低下的可能性，這可能是由於基金在較長持有期內使用衍生品和其他更複雜的投資策略造成的。建議投資者在大量投資反向債券 ETF 之前諮詢會計師或稅務顧問。

底線

反向債券ETF允許投資者從利率上升導致的債券價格下跌中獲利。這些ETF使用各種基礎指數，涵蓋從美國國債到高收益公司債券等債券市場的各個部分，這些指數提供反向回報，可以幫助投資者保護其投資組合免受利率風險的影響，並從利率上升的環境中獲利。一些反向債券 ETF 也使用槓桿來放大回報，但這些僅適用於短期持有期，例如日內交易。投資者在投資反向債券 ETF 之前仔細考慮費用比率、風險和其他與反向債券 ETF 相關的因素非常重要。