債券ETF：一個可行的選擇

雖然與其他 ETF 類似，但債券 ETF 在固定收益 領域是獨一無二的，因為它們在證券交易所交易，所有投資者都可以獲得債券 ETF 的當前和歷史價格。從歷史上看，這種債券價格透明度只適用於機構投資者。

債券 ETF 設計者面臨的挑戰是，儘管債券市場缺乏流動性，但仍要確保其以具有成本效益的方式密切跟踪各自的指數。大多數債券都持有至 到期，因此它們通常無法進入活躍的二級市場。這使得很難確保債券 ETF 包含足夠的流動性債券來跟踪指數。公司債券面臨的挑戰比政府債券更大。

債券 ETF 的供應商通過使用代表性抽樣來解決流動性問題，這意味著僅跟踪足夠數量的債券來代表指數。代表性樣本中使用的債券往往是指數中規模最大、流動性最強的債券。考慮到政府債券的流動性，對於代表政府債券指數的 ETF 而言，跟踪誤差將不再是一個問題。 

債券ETF通過每月股息支付利息，而任何資本收益則通過年度股息支付。出於稅收目的，這些股息被視為收入或資本收益。然而，債券ETF的稅收效率並不是一個重要因素，因為資本利得在債券回報中所起的作用不如在股票回報中所起的作用那麼大。最後，債券 ETF 可以在全球範圍內使用。

ETF 的流動性和透明度比被動持有的債券階梯更具優勢。債券 ETF 提供即時多元化和恆定久期，這意味著投資者只需進行一筆交易即可建立並運行固定收益投資組合。債券階梯需要購買單獨的債券，無法提供這種奢侈。

債券ETF的一個缺點是它們收取持續的管理費。雖然 交易債券 ETF 的利差較低有助於在一定程度上抵消這一影響，但從長期來看，買入並持有策略仍將普遍存在這個問題。債券ETF的初始交易利差優勢隨著時間的推移會被年度管理費侵蝕。 

第二個缺點是沒有靈活性來為投資組合創建獨特的東西。ETF 的投資組合經理決定持有的債券組合，否則則受制於已存在的既定債券指數。

債券ETF和指數債券基金覆蓋相似的指數，使用相似的優化策略，並且具有相似的表現。然而，對於那些尋求更靈活交易和更高透明度的人來說，債券 ETF 是更好的選擇。債券 ETF 基礎投資組合的構成每天都可以在線獲取，但指數債券基金的此類信息只能每半年獲取一次。此外，除了能夠全天交易債券 ETF 之外，活躍交易者還可以使用這些證券的保證金、賣空和交易期權。

債券ETF的主要缺點是它們產生的交易佣金。因此，它們對於規模較大且頻率較低的交易更有意義。然而，對於通過第三方（例如在線經紀商）購買指數債券基金的投資者來說，ETF 並不構成這種劣勢，第三方也收取基金交易費用。