彭博短期銀行收益率指數 (BSBY)

什麼是彭博短期銀行收益率指數 (BSBY)？

Bloomberg Short-Term Bank Yield Index (BSBY) 是 2021 年創建並由 Bloomberg LP 發布的一系列短期利率基準。BSBY 提供了一系列包含銀行信用利差的信用敏感參考利率，它定義了一個遠期期限結構。BSBY 還試圖衡量大型全球銀行獲得短期高級無擔保批發融資的平均收益率。

BSBY 的創建是為了應對全球遠離倫敦銀行同業拆借利率 (LIBOR) 的趨勢，旨在補充其假設的替代品，即有擔保隔夜融資利率 (SOFR)。

關鍵要點

彭博短期銀行收益率指數 (BSBY) 提供了一系列短期利率基準，供銀行在相互借貸時使用。
BSBY 於 2021 年推出，由 Bloomberg LP 出版
BSBY 使用短期信貸市場的交易數據，例如商業票據、存款證 (CD)、活期存款和公司債券。
交易數據來自彭博自有的專有交易平台以及金融業監管局 (FINRA) 發布的數據。
BSBY 旨在補充有擔保隔夜融資利率 (SOFR)，以促進擺脫倫敦銀行同業拆借利率 (LIBOR)。

了解 BSBY

當銀行手頭有多餘的現金儲備時，與其讓這些資金閒置，不如將其借給其他需要儲備的銀行。這創造了一個銀行同業拆借市場，提供從隔夜到數週不等的超短期貸款。過去，此類貸款的利率參考 LIBOR基準。然而，在涉及 LIBOR 的一系列批評和醜聞之後，監管機構決定逐步停止使用它。

取而代之的是，以 SOFR 為首的幾個候選者出現了，它基於美國國債抵押回購 (repo)市場的交易。

BSBY 由金融數據和分析公司 Bloomberg LP 創建，作為 LIBOR 的替代品，並於 2021 年推出。BSBY 不依賴國債回購市場，而是著眼於對銀行邊際融資成本有重要影響的利率，包括商業票據 (CP)、存款證 (CD)、美元 (USD) 銀行活期存款和短期公司債券。這些利率是從合併的、匿名的交易相關和公司可執行報價中匯總的，包括來自彭博專有外匯 (FX)和貨幣市場的定價觀察金融業監管局 (FINRA)報告的高級無擔保銀行公司債券的電子交易產品和交易。

BSBY 包括隔夜、一個月、三個月、六個月和 12 個月的收益率，在東部時間每天早上 7 點公佈。

World Coin Clear : 2020 年 11 月 30 日，美聯儲宣布 LIBOR 將被逐步淘汰，並最終在 2023 年 6 月之前被取代。在同一份公告中，指示銀行在 2021 年底之前停止使用 LIBOR 簽訂合同，並且所有使用 LIBOR 的合同LIBOR 應在 2023 年 6 月 30 日之前結束。

BSBY 指數編制方法

BSBY 使用先進的曲線擬合方法來計算其基準收益率。

生成的數據集的收益率跨儀器類型標準化（使用實際/360天計數約定）。然後每筆交易按其交易規模加權，而每個可執行數據點按其報價規模的八分之一 (12.5%) 加權。彭博社表示，這是因為從歷史上看，平均可執行交易規模為 2 億美元（而交易為 7500 萬美元）。為確保交易數據被分配給可執行數據的正確權重，對可執行文件進行了 12.5% 的係數調整。

根據所得加權數據，通過局部修剪線性曲線擬合過程生成隔夜、一個月、三個月、六個月和 12 個月的 BSBY，以最大限度地減少異常值的影響。

BSBY 與 SOFR

隨著 LIBOR 的消亡，SOFR 已成為取代它作為隔夜銀行同業拆息基準利率的主要競爭者。如前所述，SOFR 是根據美國國債回購 (repo) 市場的交易計算得出的，被認為優於類似 LIBOR 的利率，因為它基於可觀察交易的數據，而不是銀行交易部門設定的估計借款利率。然而，由於 SOFR 基於擔保回購交易，將其用作貸款基準可能會在給定銀行的資產（貸款）與其負債（借款）之間造成嚴重的不匹配。

World Coin Clear : 彭博社斷言，BSBY 可以成功用作 SOFR 的補充，讓銀行更全面地了解其融資成本。

與 SOFR 一樣，BSBY 也是基於實際交易數據；然而，它依賴於一系列無擔保貸款，而不是SOFR 中使用的有擔保（抵押）回購協議（正如首字母縮寫詞中的“S”所暗示的）。由於 SOFR 著眼於美國國債市場，因此它也最適合大型金融機構。相比之下，BSBY 反映了美國數千家小型、中型和地區性銀行的實際借貸成本。

彭博短期銀行收益率指數 (BSBY) 何時推出？

彭博短期銀行收益率指數 (BSBY) 於 2021 年首次亮相，由 Bloomberg LP 發布彭博最初於 2020 年 10 月 15 日開始以指示性方式發布 BSBY，以供說明和分析之用。

我在哪裡可以找到 BSBY 公佈的收益率？

BSBY 匯率可以在彭博終端上找到。終端命令是：隔夜{BSBYON <GO>}、一個月{BSBY1M <GO>}、三個月{BSBY3M <GO>}、六個月{BSBY6M <GO>}和12個月{BSBY12M <去>}。

為什麼逐步取消倫敦銀行同業拆借利率 (LIBOR)？

雖然倫敦銀行同業拆借利率 (LIBOR) 曾經可以說是最重要的短期基準利率，但人們發現它一直受到猖獗的操縱、醜聞和方法論上的批評，這使得它在今天作為一個有效基準的可信度降低。該利率正在逐步取消，因此到 2021 年底，將無法使用 LIBOR 簽訂新合同；到 2023 年年中，所有現有的基於 LIBOR 的產品都將被終止。LIBOR 已被擔保隔夜融資利率 (SOFR) 取代，但也存在其他幾種替代方案，例如 BSBY 和Ameribor。