Grayscale 補充說，如果 SEC 批准，其擬議的基金就“準備好運營”，並最終敦促監管機構批准所需的規則變更。

這封信由 DavisPolk 的 Grayscale 律師 Joseph A. Hall 簽署。簽名後的“副本”名單包括 Grayscale 首席執行官 Michael Shonnenstein、Grayscale CLO Craig Salm 以及另外兩名法律代表。目前尚不清楚如果美國證券交易委員會批准灰度的請求，哪些公司成員計劃與美國證券交易委員會會面。

儘管這封信將灰度計劃的投資工具描述為交易所交易產品（ETP），但它更常被稱為交易所交易基金（ETF）——這是一種特定類型的交易所交易產品。

投資商品 ETF

美國證券交易委員會周四表示，將推遲對包括貝萊德、富達和景順在內的幾家公司提議的現貨比特幣 ETF 做出決定，至少要到 10 月中旬。摩根大通分析師表示，此次推遲“可能意味著多個現貨比特幣 ETF 申請同時獲得批准，而不是為任何單個申請者提供先發優勢”。

分析師補充道“這可能對投資者有利，因為它將在ETF 費用方面帶來更多競爭。如果灰度信託獲得批准轉換為全球最大的比特幣現貨ETF，那麼灰度可能會面臨更大的降低費用壓力。 ”。

分析師在周五的報告中重申，雖然 Grayscale 的勝利使現貨比特幣 ETF 的最終批准更加接近，但這種批准不太可能改變加密貨幣市場的遊戲規則。7 月份，分析師表示，現貨比特幣 ETF 在加拿大和歐洲已經存在了一段時間，但未能引起投資者的濃厚興趣。分析師重申，過去一年左右黃金 ETF 的資金流出也沒有使包括期貨 ETF 在內的比特幣基金整體受益。此外，分析師表示，雖然現貨比特幣 ETF 比期貨比特幣 ETF 有一些優勢，但這些優勢“相當有限”。

Coinbase 已與貝萊德 (BlackRock)、富達 (Fidelity) 和 Valkyrie 等資產管理公司擬定的現貨 ETF 簽訂了監督共享協議。這些資金的最終批准可能會使該公司受益，該公司將通過這些協議賺取收入。

但 Todaro 表示，與 Coinbase 傳統上從個人客戶那裡賺取的收入相比，這一收入可能會相形見絀。

他表示：“雖然 Coinbase 將從這些批准中產生直接收入，但直接的營收影響可能有限。” “對於 Coinbase 和整個領域來說，這是積極的一步，我們預計影響力最大。”

Coinbase 首席政策官Faryar Shirzad 昨天在接受 CNBC 採訪時呼應了 Todaro 的大局觀。

他說，比特幣 ETF 的批准“對於機構採用非常重要，我認為這樣可以讓機構更廣泛地採用”。

Berenberg Capital Markets 分析師 Mark Palmer 和他的同事對與 Coinbase 相關的 ETF 的未來有些悲觀。 

帕爾默在引用他和他的團隊本週早些時候發布的一份報告時表示：“我們認為，指定 Coinbase 作為託管人或監督共享合作夥伴的擬議現貨比特幣 ETF 不太可能獲得批准。”

分析師表示：“關於Coinbase 可能從其在現貨比特幣ETF 中的潛在作用中獲得的任何增量財務利益，如果該公司的參與成為SEC 拒絕申請的重新配置論據的一部分，我們不會感到驚訝。 ” 

Palmer 同意，即使與 Coinbase 相關的比特幣 ETF 最終獲得批准，也不會讓該交易平台走上有意義的收入增長之路。

他說“在另一家公司的現貨比特幣 ETF 的運營中扮演支持角色不太可能產生很大的影響，”。

據 TradingView 稱，該公司股價週五上午 11:32 下跌 1.1% 至 78.70 美元。美國證券交易委員會週四表示，將把七項現貨比特幣 ETF 提案的決定至少再推遲一個月。

比特幣曾經是一個被忽視的異常值，現在發現自己與最受尊敬的投資工具之一保持一致，華爾街肯定已經開始注意到這一點。

美國華盛頓特區巡迴上訴法院的三名法官週二上午裁定，在資產管理公司去年因轉換計劃被拒絕而起訴該機構後，美國證券交易委員會必須重新審查灰度對現貨比特幣 ETF 的投標 。

法官 Sri Srinivasan、Neomi Rao 和 Harry Edwards 做出了這一裁決，Rao 撰寫了意見。 

愛德華茲以進步法官而聞名，而拉奧則是由前總統唐納德·特朗普任命的保守派法官。Paradigm 的政策總監賈斯汀·斯勞特 (Justin Slaughter) 表示，斯里尼瓦桑是巴拉克·奧巴馬 (Barack Obama) 總統任命的人，也是一位較為溫和的民主黨人。

斯勞特說，斯里尼瓦桑和愛德華茲都站在灰度一邊，這可能會發出一個信號，即美國證券交易委員會可能“輸給很多民主黨法官”。他補充說，華盛頓特區巡迴法院被認為是美國第二重要的法院，因為它審理有關規則制定的案件，而且由於民主黨佔多數，它也被視為 SEC 的主場法院。

弗吉尼亞聯邦大學副教授約翰·奧根博 (John Aughenbaugh) 表示，有一種假設是，由民主黨任命的聯邦法官將更願意做出有利於民主黨政府的裁決，反之亦然，有利於共和黨政府。 

奧根博指出“這並不總是有效，”。

奧根博補充說，在監管加密貨幣等新法律領域，聯邦法官之間可能會形成一個“奇怪的聯盟”。 

奧根博說“灰度判決真正讓我印象深刻的並不是法官是由不同的總統任命的，而是法官是由不同政黨的總統任命的，他們基本上向 SEC 傳達了相同的信息，是——'你需要做出一些合理的決策，你不能繼續以不同的方式對待一種比特幣產品，'”。

在周三涉及 Uniswap 的另一起案件中，美國紐約南區地區法院完全 駁回了針對 Uniswap Labs、Uniswap 基金會以及投資者 Paradigm、Andreessen Horowitz 和 Union Square Ventures 提起的集體訴訟。

該裁決開創了先例，斷言代碼開發人員不應為其他人濫用代碼承擔責任。它指出，流動性提供者在向去中心化交易池做出貢獻時並不一定會喪失合法所有權。

法官凱瑟琳·波爾克·法伊拉（Katherine Polk Failla）拒絕在此案中“擴展”聯邦證券法，並暗示此類擴展是國會的職責範圍。Failla於 2013 年由奧巴馬任命，目前還負責監督涉及 Coinbase 和 SEC 的另一起案件。 

“又是同樣的故事，”Paradigm 的 Slaughter 引用 Grayscale 的案例說道。 

斯勞特說“民主黨法官、主流、進步的民主黨法官說，這個領域不受監管，需要立法。這很重要。這是法庭上最容易的部分。困難的部分是當你達到 6- 3 保守派司法機構最高法院，”。

Aughenbaugh 表示，Uniswap 的決定是政府一個部門與另一個部門溝通的一個例子。

奧根鮑說：“這就是我心中的老行政法極客，但我讀起來就像，哇，她發出了一個非常明確的信息。” 

奧根鮑添加“這不一定是卑鄙的，這是政府的一個部門與另一個部門之間的溝通，也就是說，如果你們想要與我們不同的裁決，那麼你們應該介入並通過立法，允許行政部門這樣做，”。

其他人則對民主黨總統任命的法官具有額外影響力的觀點潑了一盆冷水。 

“加密貨幣既不是民主黨也不是共和黨，”Better Markets 首席執行官丹尼斯·凱萊赫 (Dennis Kelleher) 表示。“投資者保護不在於民主黨或共和黨。當加密貨幣在大約一年內損失了 2 萬億美元的價值時，損失金錢的不僅僅是民主黨或共和黨，還有民主黨、共和黨或不投票的人。所以投資者保護不是黨派問題。”

Kelleher 列舉了 SEC 最近取得的勝利，包括前總統比爾·克林頓任命的紐約南區美國地區法官 Jed Rakoff 在另一起案件中駁回了 Ripple Laps的裁決可能會使 SEC 針對 Terraform 的案件無效的想法。 

奧巴馬任命的法官阿娜麗莎·托雷斯 (Analisa Torres) 在 7 月裁定，瑞波幣的部分銷售行為並未違反證券法，而另一些則違反了證券法，雙方都取得了部分勝利。

凱萊赫表示，加密貨幣行業希望制定自己的法律並選擇自己的監管機構。 

凱萊赫說：“在社會問題上，法官如何根據哪一方將其放在法官席上對社會問題做出裁決通常更清楚，但在涉及財務問題時，情況通常並非如此。” “在我看來，在加密貨幣問題上情況並非如此，因為首先，大多數人不了解加密貨幣，而加密貨幣的核心問題是投資者和市場保護，這從根本上來說不是黨派問題。”

消息傳出後，比特幣價格繼續下跌，截至下午 3:55，全球市值最大的加密貨幣在過去 24 小時內下跌 3.8%，至 26,209 美元。 

SEC 在 7 月份承認收到了擬議資金的申請。人們普遍預計這些延誤是在預料之中的，一些分析師認為監管機構將等待同時對所有擬議基金做出裁決。 

ARK Invest 和 21Shares 提出的類似基金明顯延遲，美國證券交易委員會本月早些時候要求提供新的書面意見，這一過程將時間表至少延長了一個月。 

就在加密貨幣行業慶祝勝利後不久，法院做出了有利於灰度投資公司（Grayscale Investments）針對美國證券交易委員會（SEC）針對現貨比特幣基金提起的訴訟後的裁決。該資產管理公司正在競相將其旗艦 GBTC 基金轉換為 ETF，但其請求去年首次被拒絕。 

儘管這一決定並不意味著現貨比特幣 ETF 將立即獲得批准，但這確實意味著 SEC 將不得不重新審查 Grayscale 的 ETF 提案。

專家表示，根據該意見，現貨比特幣ETF將更有可能避免SEC的反對。

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