該酋長國雄心勃勃的框架涉及範圍廣泛的資產和活動，旨在吸引尋求監管清晰度的公司。
迪拜的加密行業很高興該司法管轄區終於公佈了其加密監管框架，為當地人提供了針對數字資產發行人和服務提供商的具體許可製度。
該框架是在加密市場在 2022 年陷入混亂之後製定的，促使各地的監管機構加倍努力建立或執行保障措施，使公司和投資者對加密的未來充滿不確定性。
根據迪拜的新規定，所有計劃在轄區內提供一項或多項加密相關服務的實體都必須尋求相關授權和許可。
該框架附有四本針對服務提供商的強制性規則手冊和七本基於活動的規則手冊，這些規則手冊按所提供的服務類型規定了要求——區域加密貨幣交易所 CoinMENA 的創始人 Talal Tabbaa 稱讚其“設計優雅”。
迪拜是阿拉伯聯合酋長國 (UAE) 的七個酋長國之一，其目標是成為加密貨幣和區塊鏈活動的全球中心，並且甚至在發布其計劃的行業規則之前就在吸引公司在該司法管轄區設立。
自新規則發布以來，機構加密貨幣託管提供商 Hex Trust 成為首批獲得阿聯酋監管機構虛擬資產監管機構 (VARA) 運營許可的公司之一。
“我們在等待許可框架。我們在等待有興趣的人承擔責任，”Hex Trust 中東和北非 (MENA) 合規負責人 Mohamed Reda El Shiekh 說，他指的是 VARA 之前的時間，成立於 2022 年。
但迪拜的新規則仍在進行中，其綜合性為隨著時間的推移進一步發展留下了空間。
這個雄心勃勃的中心的新法律框架也揭示了該地區的合規成本——這可能會使較小的公司更難在該地區設立。
雖然 Tabbaa 稱許可成本與僱用員工或在當地維護辦公室等其他運營成本相比是“小菜一碟”，而且合規費用並不是加密貨幣公司在尋求進入市場時關注的重點，但他也承認可以考慮迪拜的一些費用站在昂貴的一邊。
根據該文件，希望提供兌換服務的公司必須支付 100,000 阿聯酋迪拉姆（27,200 美元）的申請費和雙倍的年度監管費。
申請費並不能保證獲得批准，如果公司想提供託管、貸款或支付等額外服務，他們必須申請額外的許可（申請費可享受 50% 的折扣）並支付額外的監管費用。
相比之下，另一個阿聯酋酋長國阿布扎比收取 20,000 美元的申請費和 15,000 美元的年度監管費。
但阿布扎比全球市場 (ADGM) 表示，如果公司想提供其他類型的資產，價格就會上漲。
“除任何代幣化證券外，根據 ADGM 的規定，任何經營與虛擬資產（包括比特幣和以太幣等加密貨幣）相關的現貨或衍生品市場的加密貨幣交易所都必須申請多邊交易設施許可證，”
ADGM說。法規要求尋求開設 MTF 的公司支付 125,000 美元的申請費和 60,000 美元的年度監管費。
在新加坡，不涉及法定貨幣的加密交易所通常申請主要支付機構許可證（用於數字支付令牌服務），年費為10,000 新加坡元（7,500 美元）。
紐約的 BitLicense 需要支付 5,000 美元的申請費，但據公司報告，時間分配、法律和合規費用約為 100,000 美元。
阿聯酋的加密律師 Irina Heaver 表示迪拜的費用對於大公司來說是合理的，但對於初創公司來說可能不是很可持續
Heaver 說“然而，我完全同意迪拜需要加強和規範空間，有這麼多底部餵養騙子試圖在這裡建立，足夠了。希望這些規定能夠真正針對那些不良玩家，”。
1 月，阿聯酋數字經濟部長奧馬爾·本·蘇丹·奧拉馬 (Omar bin Sultan Al Olama)面臨尖銳的問題，即為什麼迪拜會成為代幣發行人 Terra 的 Do Kwon 等聲名狼藉的加密貨幣創始人的首選目的地。
Al Olama 表示，VARA 的規定遠非“輕描淡寫”。
與費用無關
與費用無關
Tabbaa 說，迪拜的許可費可能偏高，但中東和北非國家（稱為 MENA）是一個利潤豐厚的市場，物有所值。
總部位於迪拜的 Islamic Coin 的聯合創始人 Mohammed AlKaff AlHashmi 贊同 Tabbaa，並補充說“好項目”不會有高合規成本的問題，這也有助於過濾掉“不需要的項目”。
“費用不是問題，人們可以籌集資金、賺取或以其他方式獲得資本，”Heaver 說，並補充說，如果不昂貴，VARA 的規定可能過於規範。
海弗說“閱讀了條例，雖然我理解並支持這種情緒，但我仍然認為條例過於規定性，以至於 VARA 的監督人員很難監督遵守自己的條例， ”。
Heaver 表示，通過特定加密活動獲得許可證的要求可能會妨礙執法。
反過來，她讚揚了瑞士基於原則的法規，這些法規就現有法規如何適用於某些活動發布了廣泛的指導方針。
歐華律師事務所合夥人 Kristi Swartz 表示，雖然迪拜的框架可以被認為是“略微”基於規則的，但它並不是規定性的，歐華律師事務所是 VARA 在製定監管方案方面的獨家全球法律顧問。
“這不是規定性的東西，因為在這個行業中，你確實需要稍微靈活一些，因為它是一個快節奏、快速發展的行業。因此，如果你本質上是非常規範的，那麼你可能會認為它在你寫的時候就已經過時了，”Swartz 說，並補充說 DLA Piper 在這個包上工作了九個月，並且一直在跟踪甚至在正式與 VARA 接觸之前，迪拜就對該行業進行了監管。
幣安迪拜總經理 Alex Chehade 說
“當我們審視當前的監管環境時，重要的是要注意不同的司法管轄區和監管機構在處理數字資產時可以採取不同的途徑，”。
“這些法規為酋長國提供的主要關鍵方面是對行業參與者、用戶和投資者的清晰度和更高的安全性。”
Binance 於 2022 年 9 月從 VARA 獲得了最小可行產品 (MVP) 許可證，但 Chehade 表示該交易所僅完成了四階段批准程序的一半。
在 MVP 許可證的條件下，所有產品和服務只能提供給合格和/或機構投資者。
他補充說，在 VARA 決定最終批准公司的完整運營許可證之前，零售消費者“被嚴格禁止”。
目前沒有實體擁有 VARA 的完整許可。
穩定幣和代幣化資產
穩定幣和代幣化資產
儘管採用了全面的方法，但迪拜的規則手冊仍有更多的具體空間。
Heaver 指出，該框架並沒有像穩定幣那樣專門解決以支付為中心的加密貨幣，這些加密貨幣與其他資產的價值掛鉤。
世界各地的監管機構，包括英國和歐盟——及其跨轄區加密貨幣監管框架 MiCA——迄今為止主要關注穩定幣監管。
斯沃茨說，VARA 確實在一定程度上解決了穩定幣問題，只是不在其代幣發行規則手冊中，而是在公司手冊中。
在 VARA 的公司規則手冊中，它規定了公司的流動資產儲備要求——包括與主權貨幣價值掛鉤的虛擬資產。
規則手冊規定，在任何情況下，法定參考虛擬資產都必須“以現金或現金等價物為後盾……以法定貨幣計價的儲備，其參考價值不低於法定參考虛擬資產在公共流通中的市場價值，或者還沒有贖回。”
該準備金要求與其他正在規劃穩定幣監管的司法管轄區（例如香港和以色列）的準備金要求一致。
Swartz 說，相反，發行規則手冊側重於包括不可替代代幣 (NFT) 在內的代幣化資產。
DLA Piper 的金融科技和數字資產律師 Winston Lau 表示，VARA 每天都會收到有關代幣發行的詢問，他曾與 Swartz 一起研究監管制度。
“這些發行的範圍從……可能只是普通的 NFT，它們只是數字藝術品，到可能更複雜的項目，例如房地產代幣化或金融工具代幣化，”
Lau 說，並補充說發行規則手冊旨在提供指導向行業參與者介紹他們如何實際註冊並獲得項目的監管批准。
Lau 說“規則手冊的很大一部分集中在白皮書中應該包含哪些內容，這些內容必須在 VARA 註冊並公開披露，”。
沒有隱私幣？
沒有隱私幣？
在標題為“禁止的虛擬資產”的部分下，VARA 表示，在酋長國禁止發行和所有與匿名增強型加密貨幣相關的活動。
Binance 的 Chehade 說但這並不是一個硬性的“不”，。
該規則手冊包括對具有“允許可追溯性或所有權識別的緩解技術或機制”的服務提供商的警告。
VARA 沒有闡明這些豁免在實踐中可能是什麼樣子，Swartz 拒絕就執法細節發表評論。
Chehade 說“如果我們想要列出這些並提供這些硬幣，我們必須證明你可以具有一定程度的可追溯性，”。
目前尚不清楚用戶激活的可追溯性選項是否適用於像 Zcash 這樣的隱私增強加密貨幣，根據規則是否符合“緩解技術”的條件。
希弗談到禁止隱私幣的舉動時說
“雖然我理解這種情緒，但我完全不同意，”。“我是隱私的大力倡導者，我相信隱私是一項人權。”
