優先股與債券：有什麼區別？

要點

優先股是公司向優先股東或利益相關者發行的股票。與普通股一樣，優先股代表公司的所有權。與普通股不同，優先股通常不具有任何投票權，但賦予優先股持有人對特定季度股息金額的索取權，並在公司清算時優先於普通股。

公司可以發行的優先股主要有四種類型：

• 累計優先股
• 非累積優先股
• 參與優先股
• 可轉換優先股

優先股是規避風險的股權投資者的最佳選擇。它們的風險範圍介於普通股和公司債券之間。優先股可以提供穩定的股息流，類似於向債券持有人承諾的利息支付。優先股股東在清算權方面的排名也高於普通股，但仍落後於債券。

公司同意在向普通股股東支付股息之前向優先股股東支付股息。條款還可能要求在清算時支付優先股股息，並可能包括在清算時對股票價值的特殊權利。

債券是一種沒有資產擔保的公司或政府債券。所有類型的債券都是債券，但並非所有債券都是債券。有擔保債券屬於自己的一類，可以通過與債券相關的抵押品來識別。

債券的結構使其比擔保債務工具的風險更大，因為抵押品不支持它。然而，在風險範圍內，由於其高級清算權，債券的風險低於優先股。作為一種債務工具，如果發生破產或清算，債券的優先級高於優先股。

債券主要有兩種類型：

• 可轉換債券
• 不可轉換債券

所有債券都遵循標準的結構流程並具有共同的特徵。首先，起草信託契約，這是發行公司和管理投資者利益的信託之間的協議。接下來，確定票面利率，即公司向債券持有人或投資者支付的利率。該利率可以是固定的，也可以是浮動的，取決於公司的信用評級或債券的信用評級。

債券通常比擔保債務獲得更高的利率，以抵消一些抵押品風險。每份債券協議還將詳細說明清算時的償還優先順序。債券持有人將先於優先股股東獲得付款，但可能低於公司賬簿上其他類型的債務，例如高級貸款。如果資金允許，債券持有人可以獲得債券本金和利息的全額償還。每次清算都是不同的，並將影響債券持有人的最終支付。

在優先股和債券之間進行選擇的主要考慮因素取決於風險。優先股股東通常會得到股息支付和一些清算權的承諾。然而，股票仍然在交易所公開交易，其價值主要由市場決定。