息票債券與息票債券 零息債券：有什麼區別？

要點

長期零息債券投資者獲得債券支付價格與債券到期時收到金額之間的差額。這一數額可能很大，因為零息債券通常是以較債券面值大幅折扣的價格購買的。從長遠來看，這種折扣通常會帶來更高的回報。

由於收益率曲線的形狀，零息債券通常比相同期限的普通債券具有更高的回報。在正常收益率曲線下，長期債券的收益率高於短期債券。定期息票債券的利息支付在到期日之前到期，因此這些支付類似於提前到期的小型零息債券。利息支付減少了等待時間和風險，因此也降低了預期回報。

零息債券比息票債券波動性更大，因此投機者可以利用零息債券從預期的短期價格變動中獲得更多利潤。在其他條件相同的情況下，當利率下降時，零息債券的價格將比普通息票債券的價格上漲更多。由於美國國債價格對利率變化反應強烈，因此零息國債成為利率投機的首選。

零息公司債券的價格也波動很大，因此可以用來猜測發行公司的健康狀況。假設一家面臨破產的公司之前發行了五年期到期的零息債券和息票債券。兩種債券的市場價格都會暴跌，結果是息票債券現在支付相對於其購買價格非常高的利息。如果公司在到期前破產，這可以提供緩衝。零息債券沒有這樣的緩衝，面臨更高的風險，如果發行人生存下來，賺的錢也更多。

零息債券也可能吸引那些希望將財富傳給繼承人的投資者。如果以 2,000 美元的價格出售的債券作為禮物收到，則僅使用 2,000 美元的年度贈與稅免稅額。然而，債券到期後，收款人最終收到的金額遠遠超過 2,000 美元。不幸的是，對於零息債券持有人來說，一些稅收可能會降低這一策略的有效性。

在美國，零息債券會產生利息支付的納稅義務，即使它們實際上並不支付定期利息。這給債券持有人帶來了幻影收入問題。拿出錢來繳納未收到的收入稅可能具有挑戰性。因此，在遞延稅款退休賬戶中持有零息債券通常是一個好主意，以避免為未來收入納稅。