投資者在熊市中將資金投入何處

熊市通常被定義為股市在至少兩個月內下跌 20% 或以上。熊市很難預測或管理。一開始看起來像是例行的市場下跌，然後是一次調整，隨後可能是逢低吸納，但很快就發現這還為時過早。

當看跌趨勢不可避免地明顯時，股價已經下跌，迫使那些尚未降低投資組合風險的人懷疑這樣做是否仍然有意義，或者這是否只會增加他們不成功的嘗試的成本。把握市場時機。

默認不採取行動永遠不是正確的答案，因為熊市往往會持續幾個月以上。根據 Ned Davis Research 的數據，1929 年至 2022 年間，標準普爾 500 指數有 27 次明顯下跌 20% 或以上，平均持續了 292 天。

因此，投資者可能有比他們想像的更多的時間來應對股市下跌的命運，無論是採取審慎的防禦性投資組合定位還是對持續下跌進行投機。

要點

熊市的平均持續時間足以讓投資者有足夠的時間做出反應。
投資組合多元化並青睞更高質量的股票可以抑制熊市風險，同時增加長期回報。
包括必需消費品、公用事業和醫療保健在內的防禦性股票板塊在熊市期間往往表現優於大盤。
政府債券具有重要的多元化優勢，並在經濟衰退時具有強勁回報的潛力。

資產分配

在熊市中要做的第一件事是確保您的投資組合在各種資產類別之間適當多元化，而不僅僅是股市板塊。多元化可以抑制熊市期間往往會增加的波動性，並使投資者的投資組合遭受令人不安的波動。

一項關於大蕭條期間回報的研究發現，1929 年9 月至1937 年2 月期間，美國股票占30%、債券佔50%、現金佔20% 的投資組合經通貨緊縮調整後的年回報率平均為7.3% ，這與1929 年至 1998 年間股票的平均實際回報率一致。30/50/20 投資組合的表現甚至優於 100% 投資於債券的投資組合，凸顯了多元化的好處。

Important : 熊市資產配置通常涉及降低投資組合中股票的投資比例，並增加對政府債券或現金的投資。

將股票轉換為政府債券或現金的最佳時機是在風暴襲來之前，即估值和利率飆升且指數創下新高時。時機就是一切。在股價開始大幅下跌後，做出重大轉變可能會適得其反。保守的投資組合轉變在預期中效果最佳，而不是在股市可能被低估的殘酷拋售之後。

很大程度上還取決於您的投資目標。如果您很快需要這筆錢，那麼您的投資組合無論如何都應該更加保守。相反，如果您年輕並為退休儲蓄，則無需因預期熊市而改變資產配置。

Tip : 平衡的投資組合是你最好的防禦。

防守

還值得記住的是，在資產類別中，有激進的和更保守的選擇。例如，人們將股票與高風險聯繫在一起，但某些類別的公司波動性要小得多。

在股票方面，包括必需消費品、公用事業和醫療保健在內的防禦性股票市場板塊在熊市期間表現優於大盤。保真度。“在暴風雨中提供庇護的股票。”無論經濟或市場狀況如何，這些部門提供的商品和服務往往都有需求。他們還產生大量現金，支持相對較高的股息收益率。這些行業是許多資產負債表強勁的大盤股公司的所在地，這些公司的股票在熊市期間往往比小盤股或成長股表現得更好。

雖然風險較高的股票在熊市期間尤其嚴重，但有證據表明，從長遠來看，它們的表現也沒有優於較安全的股票。這表明在熊市期間投資組合清除風險較高的股票也可能帶來長期股息。

38.4%

標準普爾 500 指數在熊市期間的平均跌幅。

售完

既然股市在熊市中預計會進一步下跌，為什麼投資者不完全避開它們呢？熊市經常引發恐慌性拋售，從而誘使任何人拋售股票，轉而購買現金或短期政府債券。

問題是，很少有投資者能夠可靠地把握市場時機。許多在經濟低迷時期賣出的投資者將錯過通常標誌著熊市結束的大幅反彈，從而大大降低其長期回報。一旦錯過了市場轉向，一些人可能會繼續堅持下去，在更長的時間內保持投資不足。

雖然在熊市期間拋售股票通常看起來是謹慎之舉，但實際上這相當於對自己的市場時機選擇能力以及股市完全恢復熊市損失的長期記錄進行的風險極高的賭注。

對沖風險

希望最大限度降低股票風險或在熊市期間利用戰術機會的投資者可以從多種工具中進行選擇。其中包括如果熊市之後出現經濟衰退則可能升值的長期國債，以及反向ETF、個股空頭頭寸以及利用股價短期下跌獲利的看跌期權。

年金等結構性投資產品也可以提供下行保護，同時限制您的上漲空間。所有對沖都有一個價格，無論是以支付的期權費的形式表示，還是以年金保單持有人的最大回報上限的形式表示（不太明顯）。股票投資組合的多元化和去風險化可以以較低的成本提供類似的收益。

COVID-19 大流行的到來導致了短暫但劇烈的熊市，並於 2020 年 3 月 23 日觸底，標準普爾 500 指數在五週內下跌了近 34%。標準普爾 500 指數於 2020 年 8 月 18 日收復此前高點。

購買便宜貨

因為過去的每一次熊市最終都會導致股價上漲，所以事後看來，所有熊市都提供了低價買入股票的機會。平均成本法利用這種機會，以固定、定期的美元增量（例如每月 500 美元）投資股票。該策略可以讓您以較低的價格購買更多的股票，以較高的價格購買更少的股票。

對熊市即將結束充滿信心的投資者也可以購買風險較高的股票，這些股票在復甦的早期階段往往表現優於大盤。當然，如果人們所期待的牛市最終變成另一場熊市反彈，這些股票也可能會遭受重創。

熊市中最好的投資地點在哪裡？

這取決於您多久需要您投資的資金。從歷史上看，政府債券和防禦性股票在熊市期間表現更好。然而，大多數長期投資的人不應該在每次拋售時都積極調整投資組合。最好的方法是建立一個多元化的投資組合併堅持下去。隨著您越來越接近獲得投資資本，資產配置調整應該在幾年內逐漸進行。隨著該日期的臨近，通常建議減少對波動性證券的依賴。

在熊市中你應該持有現金嗎？

許多基金經理都在談論在熊市中轉向套現。問題是要把握好時機。當股市下跌最糟糕的時期結束並且即將反彈時，人們通常會開始出售股票，並將收益存入儲蓄賬戶。如果你不需要幾年來投資的資金並且對你的長期戰略有信心，那就堅持下去。如果情況並非如此，請確保在熊市來臨之前部署更加保守、波動性較小的資產配置組合。

熊市中不該做什麼？

最好的建議是不要驚慌，每五分鐘檢查一下您的投資損失了多少。如果您建立了良好的投資組合，請對它充滿信心。糟糕的日子不會永遠持續下去，您的資產應該有望反彈並增值。

底線

熊市不適合膽小的人，通常也不是承擔巨大風險的合適時機。出售所有股票的風險與完全投資股票的風險一樣。即使是在熊市的推動下，在選股時，投資組合多元化並優先考慮強勁、資本充足的資產負債表而不是炒作也能帶來巨大回報。