為什麼公司要發行100年期公債？

儘管這種情況很少見，但公司和政府確實發行了跨世紀的債券。例如，華特迪士尼公司 ( DIS ) 和可口可樂 ( KO )等價值數十億美元的公司過去曾發行過 100 年期債券。阿根廷、奧地利和墨西哥等國也發行了100年期債券。投資人到底為什麼要買 100 年期債券——遠遠超過他們（和一般人）預期壽命的債券？

重點

儘管這種情況很少見，但一些公司和政府確實發行了 100 年期債券。
機構投資者可能會使用 100 年期債券來延長其投資組合的久期並實現其他久期目標；個人投資者可能會用它們進行遺產規劃——將財富傳給子孫後代。
儘管名稱如此，但有些 100 年期債券可以提前贖回，因此在本世紀結束前就已退休。
100年期債券可能具有負面意義，顯示一個國家需要延長其債務期限，或短期債務的收益率低得危險。

為什麼 100 年期債券有吸引力

公司發行長期債券的原因與他們做很多事情的原因相同：有市場需求，任何企業的目標都是從這種需求中獲利。而且，就 100 年期債券而言，確實存在一群對此類債務債券表現出強烈興趣的投資者。具體來說，某些機構投資者使用 100 年期債券來延長其債券投資組合的久期，以實現某些基於久期的目標。例如，大學捐贈基金肯定會發現這些工具很有吸引力：畢竟，教育機構將存在很長一段時間，短期內不需要使用這些資金。

另一方面，一些投資者購買 100 年期債券的部分原因是他們預計不會真正等待 100 年。許多此類債券和信用債券都包含一項選擇權，允許債務發行人在預定到期日之前部分或全部償還債務。例如，迪士尼在1993年發行的100年期債券預計將於2093年到期，但該公司可以在30年後的任何時間（2023年）開始償還債券。進行長期遺產規劃的投資者可能也會對 100 年期債券感興趣，以此作為將財富安全地傳給子孫甚至後代的一種手段。

一些分析師將對此類長期債券的需求視為特定公司消費者信心的指標。畢竟，誰會購買一家他們認為不會持久的公司的 100 年期債券？例如，如果對迪士尼 100 年期債券的需求特別高，這可能意味著許多人相信該公司在一個世紀後仍將支付債券。

2.1%

2117 年 9 月 20 日到期的奧地利 100 年期債券的票面利率

100年期債券的負面影響

從更悲觀的角度來看，對跨世紀債券的興趣可能反映出當前債券回報率低迷，例如 2019 年中期的情況。30年期美國公債利率創歷史新低，其他國家的債券殖利率其實為負。退休基金和保險公司等有權創造收入的機構投資者很可能願意長期（非常長期）購買債券，如果這意味著他們將獲得正回報。

Important : 目前國債的最長期限為30年；然而，2019年年中，隨著利率暴跌，美國財政部表示將考慮發行50年期和100年期公債。

此外，100年債務問題通常與經濟不穩定的國家有關，例如阿根廷。當一個陷入困境的國家發行此類債券時，這表明它正在尋求延長償還巨額債務和履行義務所需的期限。

超越100年債券

不信，1000 年期債券也是存在的。加拿大太平洋公司等一些發行人過去曾發行過此類債券。也有發行沒有到期日的債券的情況，這意味著它們將永遠繼續支付息票。

過去，英國政府發行了稱為聯合債券的債券，可以無限期地支付票息。這些類型的金融工具通常稱為永續年金。