當債券的票面利率等於到期收益率時

債券的票面利率是其利率，或每年支付給債券持有人的金額，以票面價值的百分比表示。面額為 1,000 美元、票面利率為 5% 的債券每年支付 50 美元的利息，直至到期。

假設您購買了IBM 公司。面額為 1,000 美元的債券，每半年支付 10 美元。若要計算債券的票面利率，請將年利息支付總額除以面額。在這種情況下，年利息支付總額等於 10 美元 x 2 = 20 美元。因此，IBM 債券的年票面利率等於 20 美元 ÷ 1000 美元 = 2%。

優惠券是固定的；無論債券交易價格如何，每年支付的利息始終為 20 美元。因此，如果利率上升，導致 IBM 債券價格降至 980 美元，則債券 2% 的票息將保持不變。

債券的到期日就是債券持有人收到投資償還的日期。到期時，發行實體必須向債券持有人支付債券面額，無論其當前市場價值為何。這意味著，如果投資者以 800 美元的價格購買 5 年期 1,000 美元的債券，除了在此期間收到的任何息票付款外，他們還會在五年結束時收取 1,000 美元。

債券的市場價值與現行利率呈負相關。隨著利率上升，現有債券的價格下降。隨著利率下降，當前利率較高的債券變得更有價值。 

例如，如果一家公司以 4% 的利率發行了 1,000 美元的債券，但政府隨後將最低利率提高到 5%，那麼發行的任何新債券的息票支付都高於該公司最初的 4% 債券。為了吸引投資者在票面支付較低的情況下購買債券，該公司必須以低於票面價值的價格出售債券，稱為折扣。如果利率降至 3%，則現有 4% 債券的售價將高於其票面價值，稱為溢價。

由於債券的市場價格變化較大，透過折價 購買債券還可以賺取除息票以外的利潤。債券的到期收益率是債券在考慮其市場價格後產生的回報率，以票面價值的百分比表示。與其他殖利率計算相比，債券的到期收益率被認為是對債券獲利能力更準確的估計，債券的到期收益率包含了債券購買價格與其票面價值之間的差額所產生的收益或損失。

票面利率通常與收益率不同。債券的收益率更準確地被認為是基於債券實際市場價值的有效回報率。從面額來看，票面利率和收益率相等。如果您以 100 美元溢價出售 IBM Corp. 債券，則該債券的收益率現在等於 20 美元 / 1,100 美元 = 1.82%。假設利率上升，債券價格跌至 980 美元，則以折扣價出售債券的收益率將為 20 美元 / 980 美元 = 2.04%。因此，收益率與價格成反比。

由於票息支付並不是債券利潤的唯一來源，因此到期收益率的計算包含了市場價格變化所產生的潛在收益或損失。如果投資者以其票面價值購買債券，則到期收益率等於票面利率。如果投資人以折扣價購買債券，其到期收益率總是高於其票面利率。相反，以溢價購買的債券的到期收益率總是低於其票面利率。

到期收益率近似於債券剩餘期限內的平均回報率。單一折現率適用於所有未來的利息支付，以創建大致相當於債券價格的現值。整個計算考慮了票面利率、債券的當前價格、價格與面值之間的差異以及到期時間。與即期利率一樣，到期殖利率也是債券估值中最重要的數據之一。