為什麼在決定無風險利率時要使用國庫券？

無風險利率是指沒有損失風險的投資報酬率。最常見的是，當前國庫券利率或長期政府債券殖利率被用作無風險利率。國庫券被認為幾乎沒有違約風險，因為它們得到了美國政府的全力支持。

市場風險溢酬是投資組合的預期報酬率減去無風險利率之間的差額。市場風險溢酬是資本資產定價模型（CAPM）的組成部分，它描述了風險與報酬之間的關係。無風險利率在債券定價中更為重要，因為債券價格通常以債券利率與無風險利率之間的差額來報價。

國庫券

無風險利率是假設的，因為每項投資都存在某種類型的風險。然而，基於以下幾個原因，國債是最接近無風險的投資。即使在嚴重的經濟壓力時期，美國政府也從未拖欠債務。

國庫券是一年或更短期限的短期證券，通常以 1,000 美元的面額發行。國庫券以面額或低於其面額進行拍賣，投資者在到期時將獲得以面額支付的證券。由於政府總是會在債券持有人到期時以面值償還債券，因此這些資產被視為無風險資產。

由於國庫券在相對較短的期限內按面值支付，並且不定期支付利率（息票），因此持有它們時幾乎不存在利率風險。因此，國庫券是零息債券的一種形式。任何人都可以在每週的國債拍賣中自由購買國庫券。它們是投資者易於理解的非常簡單的工具。國庫券由政府發行，為國債提供資金。根據所分析的投資，長期政府債券的收益率有時被用作無風險利率。