我如何使用 CAPM 確定股權成本？

什麼是資本資產定價模型 (CAPM)？

在資本預算中，企業會計師和財務分析師經常使用資本資產定價模型（CAPM）來估算股東權益的成本。CAPM 被描述為系統風險與資產預期回報之間的關係，被廣泛用於風險證券的定價、在給定相關風險的情況下生成資產的預期回報以及計算資本成本。

CAPM 公式只需要以下三個信息：一般市場的回報率、相關股票的貝塔值和無風險利率。

股權成本 = 無風險收益率 + Beta *（市場收益率 - 無風險收益率）

無風險回報率是 z 的投資的理論回報率

權益成本是加權平均資本成本(WACC) 的組成部分。WACC 被廣泛用於確定不同融資計劃下所有資本的總預期成本。WACC 通常用於尋找最具成本效益的債務和股權融資組合。

假設 ABC 公司以 10% 的回報率在標準普爾 500 指數中交易。公司股票的波動性略高於市場，貝塔係數為 1.2。基於三個月期國庫券的無風險利率為 4.5%。

據此信息，公司股權融資成本為11%：

股本成本 = 4.5% + (1.2 * (10% - 4.5%))

World Coin Clear : 許多在線計算器都可以確定 CAPM 權益成本，但手動或使用Microsoft Excel計算公式是一項相對簡單的練習。

CAPM 是計算股權成本的公式。權益成本是用於計算 WACC 的等式的一部分。WACC 是公司的資本成本，包括股權成本和債務成本。

WACC = [股本成本 * 公司資本在股本中的百分比] + [債務成本 * 公司資本在債務中的百分比 * (1 - 稅率)]

WACC 可用作評估未來資金來源的最低標準。WACC 可用於貼現資本項目的現金流量以確定淨現值。如果一家公司的股票波動較大或被視為風險較高，則該公司的 WACC 將會更高，因為投資者會要求更高的回報以補償額外的風險。

CAPM 有一些限制，例如就回報率和使用哪個回報率達成一致。除此之外，還有市場回報，假設回報為正，同時也使用歷史數據。這包括僅適用於上市公司的測試版。貝塔也只計算系統風險，沒有考慮公司在不同市場面臨的風險。

還必須做出各種假設，包括投資者可以無限制地以無風險利率借錢。CAPM 還假設沒有交易費用發生，投資者擁有資產組合，投資者只對單一時期的回報率感興趣——所有這些並不總是正確的。

CAPM 是一個用於計算股權成本的公式——公司支付給股權投資者的回報率。對於支付股息的公司，股息資本化模型可用於計算權益成本。

CAPM公式可用於計算權益成本，其中使用的公式為：

估算股權成本時的最大問題包括衡量市場風險溢價、尋找適當的貝塔信息，以及使用短期或長期利率作為無風險利率。

WACC 是所有資本的總成本成本。CAPM 用於確定股東權益的估計成本。從 CAPM 計算的權益成本可以添加到債務成本以計算 WACC。

對於會計師和分析師而言，CAPM 是一種經過驗證的估算股東權益成本的方法。該模型量化了系統風險與資產預期回報之間的關係，適用於多種會計和財務環境。