固定息票公司債的簡單數學術語

重點

贖回收益率： 贖回收益率是指在第一個可能的贖回日而不是到期日贖回債券的收益率。此計算中使用的日期通常是最早可能的贖回日期，而不是達到全部價值的最終日期。對於謹慎的投資者來說，在做出投資債券的最終決定之前，確定公司債的贖回收益率和到期收益率並不罕見。隨著收益率處於低端，一系列可能的收益率變得明顯。而到期收益率用於確定債券可能的高端收益率。

到期收益率（YTM）： 指債券價格與其目前現金流量相等的利率。當使用“到期收益率”一詞時 ，這意味著假設公司債券將被持有直至到期。此外，該術語還假設所有中期現金流量均以與到期收益率相當的利率進行再投資。如果公司債沒有持有至到期日，或者現金流量以不同於到期收益率的利率進行再投資，那麼投資者的收益率將不同於到期收益率。值得注意的是，到期收益率的計算包括考慮投資者在持有債券直至到期時經歷的任何資本損失、收益或收入。

最差收益率（YTW）： 這是指公司債可以產生的最低收益率。該措施通常稱為到期。

到期日： 到期日是您收回公司債本金投資的日期。因此，它也決定了您將收到該資本的利息支付的時間。當然，其工作原理也有一些例外。例如，某些債券或證券被視為可贖回。這意味著債券發行人可以在實際到期前的特定時間償還本金。毫無疑問，投資者在投資此類證券之前確定公司債券是否可以贖回非常重要。

票息： 指債券每年支付的利息金額，通常以債券面額的百分比表示。這意味著，一張價值 1,000 美元、固定票面利率為 6% 的公司債券，在債券存續期間每年需支付 60 美元。大多數利息支付每半年。因此，在本例中，投資者可能每年收到兩次 30 美元的付款。如上所述，還有一個可以偏離票息的當期收益率，也稱為名目殖利率與目前的收益率相比。這是因為債券一旦發行就可以交易和轉售，這可能會導致其價值波動。重要的是要記住，當前收益率的變化不會影響票面價值，並且每年支付額從發行之日起是固定的。

票面價值： 這是債券的面額－發行人公司章程中記載的金額。該金額對於固定收益債券特別重要，因為它用於確定債券到期時的價值以及到期前的票息支付次數。債券的正常面額是 100 美元或 1,000 美元。任何公司債的當前市場價格可能隨時高於或低於票面價值，具體取決於許多不同的因素，例如當前利率、債券發行人的信用評級、公司的品質和到期時間。

當前價格（或購買價格）： 僅指投資者為公司債（或任何其他證券）支付的金額。對於投資者來說，這是重要的金額，因為當前價格最終決定了他們的潛在投資報酬率。如果購買價格遠高於票面價值，那麼該機會很可能不會帶來太大的回報可能性。

票面利率和利息支付日期： 重要的是，所有投資者都了解其投資組合中持有的公司債的票面利率以及利息支付的確切日期。例如，可以在發行人的招股說明書中找到此資訊。

利用上述訊息，投資人可以準確地確定不同公司債的利息支付所帶來的現金流量。如上所述，大多數公司債每半年支付一次；然而，替代方案是每年或每季一次：面額為 1,000 美元、固定利率為 6% 的公司債（每年票息頻率）每年在預定的利息支付日期支付 60 美元。