市政債券與應稅債券和存款證 (CD)

如何知道哪些是更好的投資

如果朋友問：“免稅市政債券是比應稅債券更好的投資嗎？”，而你立即斬釘截鐵地回答“是”或“否”，那麼你可能會傷害你的朋友。正確答案取決於一系列特定於個人情況的因素。

其中最重要的是您的稅單規模。如果您的所得稅稅率為 35% ，並且居住在所得稅率相對較高的州，那麼投資市政債券（簡稱市政債券）可能是比應稅債券更好的選擇。或者，如果您的收入屬於 12% 的稅級，您可能需要避開市政債券。

重點

一般來說，免稅市政債券（munis）對那些稅級較高的人更具吸引力。
要將市政債券與應稅債券進行比較，您需要確定市政債券的稅收等值收益率。
儘管存款證的風險較小，但市政債券的表現往往優於它們。

如何比較市政債券和應稅債券

雖然您的稅級可以在考慮市政債券整體時提供經驗法則，但您需要更仔細地考慮個人投資機會。具體來說，您需要透過確定其稅收等值收益率，將市政債券的回報率與可比應稅債券的回報率進行比較。稅收等值收益率也稱為「稅後」收益率，它會考慮您當前的稅率，以確定對市政債券的投資是否相當於對給定應稅債券的相應投資。

幸運的是，有一個公式可以解決這個問題。這是：

稅 − 等效產量= 稅-免稅收益/(1-邊際稅率)

將這個公式付諸實踐，假設您正在考慮建造一個收益率為 6% 的免稅市政，而您的邊際稅率為 35%。您可以如下插入數字：

稅 − 等效產量= 6/(1-.35)

在這種情況下，您的稅收等值收益率將為 9.23%。這意味著，如果同等應稅債務工具的收益率在 7% 至 8% 範圍內，則收益率為 6% 的市政債券會提供更好的回報（儘管其名義收益率看起來較低）。

現在，假設您處於 12% 的稅率範圍內。稅等值報酬率將為 6.8% (6 ÷ [1 - .12])。在這種情況下，收益率為 6% 的市政債券並不比收益率為 7% 或更高的應稅債券提供更好的投資機會。

Important : 一般來說，對於邊際稅率為 24% 或更高的人來說，市政債券的稅後收益率超過應稅債券。

市政債券與公司債券

當然，回報並不是一切。投資者還必須考慮違約風險。從歷史上看，市政債券的違約率較低。根據市政證券規則制定委員會 (MSRB) 的數據，截至 2021 年，投資等級市政債券的 10 年平均累積違約率總計僅為 0.10%，而公司債為 2.24%。

市政債券有兩種形式：一般義務（GO）債券和收益債券。兩者都是免稅的。儘管後者更為常見，但前者更安全。GO債券使用稅收（主要是財產稅）來支付債券持有人的利息並最終償還其本金。收益債券依靠專案產生的收入來償還債券持有人，這意味著業績部分取決於經濟狀況，使其風險更大。

827 億美元

根據MunicipalBonds.com的數據，2019年市政債投資金額創歷史新高

市政債與存款證

現在我們已經了解如何將市政債券與應稅債券（例如公司債券）進行比較，接下來讓我們看看如何將市政債券與存款證(CD)進行比較。儘管存款證似乎是更好的選擇，因為它們由聯邦存款保險公司 (FDIC) 承保，因此幾乎沒有風險，但它們確實有缺點。缺點之一是，當利率下降時，存款證很難跑贏通膨。因此，當我們面臨通貨緊縮環境時，持有現金是一個更可行的選擇，因為你的美元會走得更遠。當然，當您被鎖定在 CD 中時，您在等待時會產生一些興趣 - 這是一件好事。然而，從歷史上看，市政債券的表現一直大幅優於存款證。

什麼是市政債券？

市政債券，也稱為“市政債券”或“市政債券”，本質上是投資者向地方政府提供的貸款。這些投資有助於滿足當地的道路施工、橋樑或學校建設等需求。市政債券通常免徵大多數聯邦、州和地方稅。

我如何確定是否應該投資市政債券？

希望參與市政債券的投資者需要考慮回報率、風險因素及其稅級。

市政債券有風險嗎？

一般義務（GO）債券形式的市政債券往往是一種低風險投資。這是因為 GO 債券使用稅收來支付投資者。市政債券也可以採用收益債券的形式，但風險較高。市政債券為當地項目提供資金，而收益債券則利用這些項目創造的收入償還投資者。如果項目周圍的經濟狀況出現任何問題，投資者可能會錯失金錢。

底線

您對免稅市政債券的投資應取決於您的稅級、投資目標和地點。如果您居住在高所得稅州，當地發行的市政債券將享有三重免稅，不僅免除聯邦稅，還免除州稅和市/縣稅。理想情況下，市政債券應該是多元化投資組合的一部分，其中還可以包括國內和國際股票、房地產持有、共同基金和交易所交易基金（ETF），甚至其他債務工具，例如美國政府債券、國債通膨保值證券（TIPS）和公司債。