回購與逆回購：有什麼差別？
回購與逆回購：有什麼差別？
回購與逆回購：概述
回購協議（repo或RP）和逆回購協議（RRP）是許多大型金融機構、銀行和一些企業使用的兩種關鍵工具。這些短期協議提供了臨時貸款機會，有助於為持續營運提供資金。聯準會也使用回購協議和 RRP 作為控制貨幣供應的方法。
本質上，回購和逆回購是同一枚硬幣的兩面——或者更確切地說，是交易——反映了每一方的角色。回購協議是雙方之間達成的協議，買方同意在指定期限內暫時購買一籃子或一組證券。買方同意以略高的價格將這些相同的資產賣回原所有者。
合約的回購和逆回購部分均在交易開始時確定並商定。
重點
- 回購協議或回購協議是貨幣市場上使用的短期借款形式，涉及購買證券並同意在特定日期（通常以更高的價格）將其賣回。
- 回購和逆回購代表同一交易，但標題不同，取決於您所在交易的哪一方。對於最初出售證券（並同意在未來回購）的一方，這是反向回購協議（RRP）。對於最初購買證券（並同意將來出售）的一方來說，它是回購協議（RP）或回購協議。
- 回購協議涉及購買作為抵押品持有的資產，直至以溢價轉售給交易對手。
回購協議
回購協議
回購協議（RP）是一種短期貸款，雙方同意在指定的合約期限內出售並在未來回購資產。賣方出售證券，並承諾在特定日期以包含利息的價格回購該證券。
回購協議通常是短期交易，通常是隔夜交易。然而，有些合約是開放式的，沒有固定的到期日，但反向交易通常會在一年內發生。
購買回購合約的交易商通常是為了短期目的籌集現金。對沖基金和其他槓桿帳戶、保險公司和貨幣市場共同基金的經理人都是此類交易的活躍者。
保護回購協議
回購是抵押貸款的一種形式。一籃子證券作為貸款的基礎抵押品。證券的法定所有權從賣方轉移至買方，並在合約完成時返回原始所有者。該市場最常用的抵押品包括美國國債。然而，任何政府債券、機構證券、抵押貸款擔保證券、公司債券甚至股票都可以用於回購協議。
抵押品的價值通常大於證券的購買價格。買方同意不出售抵押品，除非賣方違約。在合約規定的日期，賣方必須回購證券並支付約定的利息或回購利率。
在某些情況下，標的抵押品可能會在回購協議期間損失市場價值。買方可以要求賣方向保證金帳戶存入資金以彌補價格差異。
聯準會如何使用回購協議
在美國，標準回購協議和逆回購協議是聯準會公開市場操作 最常用的工具。
央行可以透過從商業銀行購買國債或其他政府債務工具來增加整體貨幣供應量。此舉為銀行注入了現金，並在短期內增加了其現金儲備。聯準會稍後會將這些證券轉售回銀行。
回購協議的缺點
回購協議的風險狀況與任何證券借貸交易類似。也就是說，它們是相對安全的交易，因為它們是抵押貸款，通常使用第三方作為託管人。
回購交易的真正風險在於，其市場有時以快速而寬鬆的方式運作，而沒有對相關交易對手的財務實力進行太多審查，因此一些違約風險是固有的。
還有所涉及的證券在到期日之前貶值的風險，在這種情況下，貸方可能會在交易中虧損。這種時間風險就是為什麼最短的回購交易能帶來最有利的報酬。
逆回購
逆回購
逆回購協議（RRP）是一種出售證券的行為，目的是在未來回購相同的資產以獲取利潤。這個過程與回購協議是相反的。對於出售證券並簽訂回購協議的一方來說，這是逆回購協議。對於購買證券並同意將其賣回的一方來說，這是一份回購協議。
在逆回購協議中，交易商將證券出售給交易對手，並同意稍後以更高的價格回購。該交易透過回購協議完成。即交易對手依約定從交易商回購證券。
雖然回購的目的是藉錢，但從技術上講，它並不是貸款：所涉及證券的所有權實際上在相關各方之間來回轉移。然而，這些都是非常短期的交易，並且有回購保證。因此，回購和逆回購協議被稱為抵押貸款，因為一組證券（最常見的是美國政府債券）充當短期貸款協議的抵押品。因此，在財務報表和資產負債表上，回購協議通常在債務或赤字欄中報告為貸款。
什麼是回購協議和逆回購協議？
回購協議或回購協議涉及購買證券並同意在特定日期（通常以更高的價格）將其賣回。回購和逆回購代表交易的對立面。對於出售證券並同意在未來回購證券的一方來說，這是反向回購協議（RRP）。對於購買證券並同意將來出售的一方來說，這是一份回購協議（RP）。
誰使用回購協議？
購買回購合約的交易商通常是為了短期目的籌集現金。對沖基金、保險公司和貨幣市場共同基金可以利用回購協議來獲得短期現金注入。聯準會和其他中央銀行也利用回購協議暫時增加銀行體系中準備金餘額的供應。
回購協議是貸款嗎？
從技術上講，回購協議不是貸款，因為它涉及標的資產所有權的轉移，儘管是暫時的。然而，由於交易雙方同意交易（回購和逆回購），這些交易被視為等同於抵押貸款，並且通常在實體的財務報表中報告為貸款。
底線
底線
回購協議（repo或RP）和逆回購協議（RRP）是指交易的補充方，涉及臨時購買資產並協議在未來以輕微溢價將其賣回。對於資產的原始賣方同意在未來回購資產，該交易是逆回購。對於同意將資產賣回的原始買家來說，這是一筆回購交易。儘管被視為抵押貸款，但回購協議從技術上講涉及標的資產所有權的轉移。
