關鍵要點

美國國會於 1980 年創建了商業發展公司，以促進就業增長並協助新興的美國企業籌集資金。
BDC 密切參與指導和發展其投資組合中的公司，因為幫助他們取得成功符合 BDC 的最大利益。

BDC 投資於交易量低或陷入財務困境的私營公司和小型上市公司。
他們通過首次公開募股或向投資者發行公司債券和股票或多種形式的混合投資工具來籌集資金。

然後，籌集的資金用於為陷入困境的公司提供資金。
BDC 可以使用不同的金融工具來提供資本，但一般來說，大多數是從公司發放貸款或購買股票或可轉換證券。

有資格成為 BDC

要獲得 BDC 資格，公司必須按照1940 年投資公司法第 54 條的規定進行註冊。
此外，它必須是一家國內公司，其證券類別已在美國證券交易委員會(SEC) 註冊。

BDC 必須將至少 70% 的資產投資於市值低於 2.5 億美元的私營或上市美國公司。
這些公司通常是尋求融資的年輕企業或遭受或正在擺脫財務困難的公司。
此外，BDC 必須為其投資組合中的公司提供管理協助。

如果 BDC 聽起來與風險投資基金相似，那麼它們確實如此。
但是，存在一些關鍵差異。
一個與​​每個人尋求的投資者的性質有關。
風險投資基金主要通過私募提供給大型機構和富有的個人。
相比之下，BDC 允許較小的、未經認可的投資者對其進行投資，並進而對小型成長型公司進行投資。

風險投資基金保留的投資者數量有限，並且必須滿足特定的資產相關測試，以避免被歸類為受監管的投資公司。
另一方面，BDC 股票通常在證券交易所交易，並且經常作為公眾投資。

拒絕在交易所上市的 BDC 必須遵守與上市 BDC 相同的規定。
然而，對借款金額、關聯方交易和基於股權的補償的不那麼嚴格的規定使 BDC 成為對以前不願承擔投資公司繁重監管的風險資本家具有吸引力的公司形式。

優勢解釋

• 高股息收益率：由於 BDC 是受監管的投資公司(RIC)，它們必須將 90% 以上的利潤分配給股東。RIC 身份意味著他們在將利潤分配給股東之前無需繳納企業所得稅。結果是高於平均水平的股息收益率。
• 向散戶投資者開放：BDC 讓投資者接觸主要是私營公司的債務和股權投資——通常不對散戶投資者開放。
• 流動性：BDC 在公共交易所進行交易，賦予它們相當大的流動性和透明度。
• 多樣性：BDC 投資可以使投資者的投資組合多樣化，其中的證券可以顯示出與股票和債券截然不同的回報。

缺點解釋

• 高風險：雖然 BDC 本身俱有流動性，但其持有的許多資產卻並非如此。投資組合主要是私營公司或小型、交易清淡的上市公司。BDC 積極投資於現在提供收入和以後提供資本增值的公司；因此，它們的風險等級偏高。
• 對利率飆升敏感：利率上升——使借入資金變得更加昂貴——會阻礙 BDC 的利潤率。
• 流動性差或不透明的持股：由於大多數 BDC 持股通常投資於流動性差的證券，因此 BDC 的投資組合具有主觀的公允價值估計，可能會遭受突然和快速的損失。此外，BDC 投資的目標公司通常沒有業績記錄或存在問題。
• 放大損失：損失可能會被放大，因為 BDC 經常使用槓桿——也就是說，他們藉錢投資或貸款給目標公司。槓桿可以提高投資回報率 (ROI)，但如果槓桿資產價值下降，也會導致現金流問題。
  
• 作為收入徵稅的股息：來自 BDC 的股息作為收入徵稅，因為它們不符合合格股息的標準。

商業發展公司是一家上市公司，其股票在公共交易所交易，因此您可以通過經紀人購買股票。

業務開發公司可以通過幾種不同的方式賺錢。最常見的一種是從他們提供資金的公司購買股權，並在升值時出售。

如果 BDC 從其投資的公司購買可轉換債券，它可以從債券中獲得收益，然後將其轉換為股權。
一旦轉換，股權可以持有升值或出售以獲得資本收益。

貸款是 BDC 賺錢的另一種方式。類似於消費者從銀行借款，BDC 對其提供的貸款收取利息。

什麼是 BDC 貸款？

業務發展公司是為幫助規模較小或陷入財務困境的企業而存在的公司。
BDC 使用籌款技術從投資者那里為自己籌集資金，然後用這筆錢投資這些較小的企業。

它們由國會於 1980 年創建，旨在幫助小企業發展，同時試圖保護它們免受有時用來接管陷入困境的企業的掠奪性策略的侵害。