被動管理意味著基金或 ETF 僅跟踪基準指數。
這與基金經理試圖跑贏指數表現的主動管理不同。
對於大多數活躍的股票共同基金，基準指數是標準普爾 500 指數。

主動管理的費用通常高於被動管理的基金。
主動管理型基金的交易成本較高，因為基金持有量的周轉率較高。
這些基金還有額外的基金管理補償費用。
與被動基金相比，這些因素導致費用增加。

許多積極管理的基金未能始終如一地跑贏基準指數。
較高的費用加上不佳的表現會導致較差的結果。
學術研究表明，僅較高的費用就會導致大多數活躍基金的業績不佳。
即使基金經理在一段時間內取得成功，也無法保證未來的成功。
業績不佳的風險是被動管理指數基金成為大多數投資者更好選擇的 主要原因。

Vanguard 使用指數抽樣來跟踪基準指數，而不必復制整個指數中的持股。
這使公司能夠將基金費用保持在較低水平。
持有指數中的每隻股票或債券的成本更高。
此外，指數不必考慮 ETF 和共同基金等資金的流入和流出。
Vanguard 使用指數抽樣技術來處理其基金的資本自然流動，同時仍然複製基準指數的表現。
Vanguard 沒有透露其具體的採樣技術。

其他常見的抽樣技術將指數劃分為代表基準指數不同特徵的單元格。
對於一個大的股票指數，經理可能會將指數中的股票分成不同的類別。
這些類別可能包括行業部門、市值、市盈率(P/E)、國家或地區、波動性或任何其他個別特徵。
基金經理購買模仿指數成分股表現的股票或資產。

指數抽樣技術存在跟踪誤差的風險。
跟踪誤差是基金持有的資產淨值(NAV) 與基準指數隨時間的表現之間的差異。
跟踪誤差越大，基金與指數之間的差異就越大。
使用基準中所有股票構建的指數將具有零跟踪誤差，但構建和維護成本也更高。

先鋒基金收取費用比率作為基金管理和發行的報酬。
費用比率的計算方法是將基金的運營成本除以管理資產（AUM）。
Vanguard 的費用比率是業內最低的。
其共同基金的費用率普遍低於行業平均水平 82%。

隨著時間的推移，費用比率會對回報產生重大影響。
Vanguard 指出，對於 20 年內 50,000 美元的假設投資，投資者可以節省大約 24,000 美元的費用，假設年回報率為 6%。
這是一個很大的數額。
因此，投資者應尋求投資於費用低廉的基金。

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作為一個例子，讓我們更仔細地看看 Vanguard 的廣泛股票市場指數共同基金之一。
Vanguard Total Stock Market Index Fund (VTSAX) 提供在納斯達克 和 紐約證券交易所 (NYSE) 交易的小型、中型和大型成長股和價值股的多元化投資 。

該共同基金創建於 1992 年 4 月 27 日，自成立以來（截至 2020 年 3 月 31 日）平均年回報率為 8.87%。自 2000 年 11 月 13 日成立以來，該基金的 Admiral Shares（目前唯一可供新投資者使用的股票）年平均回報率為 5.79%。
該回報率幾乎與該基金的 基準CRSP 美國總市場指數相同. 該基金采用代表性抽樣方法來估算整個指數及其主要特徵。

Vanguard 的第一個共同基金是什麼？

指數基金有多大？

世界上最大的共同基金是什麼？

Vanguard 如何保持如此低的費用？