關鍵要點

共同基金收取管理費以支付其運營成本，例如僱用和留住管理基金投資組合的投資顧問的成本以及未包括在其他費用類別中的任何其他管理費。管理費通常被稱為維護費。

除了買賣證券的成本和支付投資團隊做出買賣決定的費用外，共同基金會產生許多與基金運營相關的運營費用。這些其他運營費用包括營銷、法律、審計、客戶服務、辦公用品、歸檔和其他管理費用。雖然這些費用不直接涉及投資決策，但它們是確保共同基金正確運行並符合美國證券交易委員會要求所必需的。

管理費包括管理投資所產生的所有直接費用，例如聘請投資組合經理和投資團隊。招聘經理的成本是管理費用的最大組成部分；它可以是基金管理資產(AUM) 的 0.5% 到 1%。儘管這個百分比數額看起來很小，但對於擁有 10 億美元 AUM 的共同基金來說，絕對數額為數百萬美元。根據管理層的聲譽，高技能的投資顧問可以收取費用，從而將基金的總體費用率推高。

值得注意的是，為基金買賣任何證券的成本不包括在管理費中。相反，這些是交易成本，並在招股說明書中表示為交易費用率。運營費和管理費共同構成了 MER。

基金的招股說明書提供了基金每年的費用數據。管理費對基金來說意義重大，因為僱用和留住投資團隊的成本是管理共同基金最昂貴的部分。因此，管理費常被列為審查費用。然而，查看 MER 可以更好地決定基金公司如何管理與管理基金相關的費用。

在招股說明書中查看這些費用可能並不總是直截了當的，這取決於共同基金公司使用的措辭。大多數公司按原樣標記管理費，但可以通過多種方式標記 MER。以下是實際基金公司招股書的一些例子：

基金公司#1

• 管理費：0.39%
• 年度總運營費用：1.17%
• 個人投資者需要計算MER，在本例中為1.56%。

基金公司#2

• 管理費：1.80%
• 投資者間接承擔的基金費用：2.285%（表示為每1000美元投資22.85美元）
• 用於描述 MER 的語言可能因基金公司而異，因此需要仔細閱讀招股說明書。

招股說明書中提到“由投資者間接承擔的基金費用”時，關鍵詞是“間接”。雖然投資者不會收到基金費用的年度賬單，但他們會通過減少基金支付的回報來支付費用。

然而，為了更容易審查招股說明書，共同基金公司需要展示扣除費用後的基金業績。通過顯示扣除費用後的回報，公司在決定是否投資基金或確定基金的收益或回報給投資者時向投資者提供清晰的信息。因此，簡化了基金公司之間的比較，並且回報是統一呈現和真實的（實際的）。

清楚了解共同基金收取的費用是做出明智投資決定的重要組成部分。商業出版物和金融專業人士通常將管理費與 MER 互換使用，但兩者並不相同。

在某些情況下，MER 可能低於管理費。這些情況很少見，但當共同基金公司吸收了一些成本時，例如當基金是新的並且資產很少時，就會發生這種情況。因為一些運營成本是固定的，當基金剛起步並且資產很少時，這些固定成本很高。因此，基金公司將吸收一些成本，並在更多資產聚集到基金中時將 MER 顯示在其預期的水平。