關鍵要點

多年來，共同基金一直在投資債券。
一些最古老的平衡基金（包括對股票和債券的配置）可以追溯到 20 年代後期。

因此，現有的大量債券基金提供了多種多樣的投資選擇。
其中包括尋求復制各種基準且不努力超越這些基準 的指數基金，以及尋求超越基準的主動管理型基金。

積極管理的基金還聘請信用分析師對基金購買的債券的信用質量 進行研究，以最大限度地降低購買可能違約的債券的風險。
當債券發行人因財務困難而無法支付利息或償還原始投資金額時，即發生違約。
每個債券都由信用評級機構分配信用質量等級，評估發行人的財務生存能力和違約的可能性。

債券基金有兩種不同的結構：開放式基金 和封閉式基金。
開放式基金可以直接從基金提供商處購買，這意味著它們不需要通過經紀賬戶購買。
如果直接購買，可以免除經紀佣金。
同樣，債券基金可以回售給發行股票的基金公司，使其流動性強或容易買賣。

此外，開放式基金每天定價和交易一次，在收市後確定每隻基金的資產淨值(NAV)。
交易價格直接反映資產淨值，資產淨值基於投資組合中債券的價值。

開放式基金不以溢價或折價交易，因此可以輕鬆且可預測地準確確定基金份額在出售後將產生多少收益。以溢價出售的債券的市場價格高於其原始面值金額，而折扣是指債券的交易價格低於其面值。

值得注意的是，一些債券基金如果在特定的最低持有期（通常為 90 天） 之前出售，則會收取額外費用，因為基金公司希望盡量減少與頻繁交易相關的費用。

債券基金不會每天披露其基礎資產。
他們通常每半年發布一次持有量，一些基金每月報告一次。
缺乏透明度使投資者難以在任何給定時間確定其投資組合的準確構成。

與共同基金相比，債券 ETF 進入市場的時間要晚得多，iShares於 2002 年推出了第一隻債券 ETF。
儘管也有越來越多的主動管理產品可供使用，但大多數此類產品都試圖複製各種債券指數。

ETF 的費用通常低於共同基金，這可能使它們成為一些投資者在其他條件相同的情況下更具吸引力的選擇。

債券 ETF 的運作很像封閉式基金，因為它們是通過經紀賬戶而不是直接從基金公司購買的。
同樣，當投資者希望出售時，ETF 必須在公開市場上交易，這意味著必須找到買家，因為基金公司不會像購買開放式共同基金那樣購買股票。

與股票一樣，ETF 全天交易。
股票價格可能會隨時波動，並且在交易過程中可能會有很大差異。
在市場異常期間，例如所謂的 2010 年閃電崩盤，已經看到了極端的價格波動 。
股票也可以以相對於所持資產淨值的溢價或折價進行交易。

雖然價值出現重大偏差的情況相對較少，但並非不可能。
在危機期間，偏差可能特別令人擔憂，例如，如果大量投資者正在尋求出售債券。
在這種情況下，ETF 的價格可能反映出對資產淨值的折讓，因為 ETF 提供者不確定現有持有的資產能否以其當前規定的資產淨值出售。

債券 ETF 沒有最低持有期要求，這意味著購買後迅速出售不會受到處罰。
它們也可以保證金買入和賣空，在交易方面比開放式共同基金提供更大的靈活性。
保證金涉及從經紀人那裡借錢或證券進行投資。
此外，與共同基金不同的是，債券 ETF 每天都會披露其基礎資產，為投資者提供完全的透明度。

購買債券基金或債券ETF的決定通常取決於投資者的投資目標。
如果你想要主動管理，債券共同基金提供了更多選擇。
如果您打算頻繁買賣，債券ETF是一個不錯的選擇。
對於長期買入並持有的投資者，債券共同基金和債券 ETF 可以滿足您的需求，但最好對每隻基金的持有量進行研究。

如果透明度很重要，債券 ETF 可讓您隨時查看基金內的持股情況。
但是，如果您擔心由於市場上缺乏買家而無法出售您的 ETF 投資，債券基金可能是更好的選擇，因為您可以將您的持股賣回給基金發行人。